【本刊記者李潤茵】被視為「中國大好友」、摩根士丹利前亞洲區主席羅奇（Stephen Roach）早前發表「香港玩完論」，港府力斥唱衰的言論，強調經濟前景光明。然而，近年股樓持續在低位徘徊，已導致港人財富蒸發近8萬億元，一旦無法走出「負財富」泥沼，不但打擊消費信心，更蠶食社會投資能力，經濟恐陷入惡性循環。
所謂「負財富效應」（Negative Wealth Effect）是經濟學理論，簡單解釋就是「當人們覺得自己變窮，便節省多些，沒心情去花錢」。
浸會大學會計、經濟及金融學系副教授麥萃才指出，香港在1998至2003年間便曾經歷「負財富效應」，因為當年負資產已經極端到被銀行call loan（催還款），「當時人們持兩層樓，真是投資用途，豈料樓價大跌，同時收入又跌，所以許多人層樓變負資產，即使虧損都要沽」。
20年後歷史會重演嗎？麥萃才認為，除非影響心情，否則實質影響有限，一來、全港六成物業已經供滿；二來、目前失業率僅2.9%，即使物業成負資產，只要維持收入，也會如常供樓及開支。
另一邊廂，金管局強調，目前按揭貸款拖欠率，仍然處於低水平（行業整體為0.08%；九成按揭為0.02%），最新負資產數量約2.5萬宗，跟最高峰2003年超過10萬宗，更不能同日而語，當年如何走出「負財富」？答案是靠自由行。
隨着社會環境變遷，今時今日「負資產宗數」都只是「技術性指標」，因為「並非等於負債」，麥萃才解釋，皆因真正掌握，起碼需要「銀行的呆壞賬」——那麼，現在究竟有沒有「call loan潮」呢？
表面上，金管局數據指向「沒有」，說法是「如果繼續供（款），銀行不會call loan」，在住宅市場是成立；實際上，「對於商業借貸，銀行除看抵押品價格波動外，還會視乎客戶生意、現金流來估值。」
陸庭龍可能是全港最早嗅到「call loan潮」的人。他現為鴻鵠家族辦公室行政總裁，曾任恒生銀行私人銀行及信託服務主管逾十載，在金融界打滾超過30年，接觸許多高淨值人士。
簡單而言，他原本是幫這批有錢人部署如何「使錢」（投資金融產品），豈料自去年初，他們卻反過來問這位Banker，有沒有渠道「借錢」，職業觸覺告訴他：「（本港）銀根沒表面那麼鬆動！」
為什麼老闆不約而同地「撲水」呢？一般而言，商業借貸都有仔細條款，假設5年貸款，銀行本來就會每年審核（Review），陸庭龍透露，實際上會「視乎需要」，特別是經濟差，「銀行現在最擔心什麼呢？就是借款人還不還到錢」。
原文請閱4月份《信報財經月刊》
