第一太平戴維斯發表今年第一季香港零售租賃市場報告指出，香港零售市場出現下滑，不單與本地居民北上旅遊大幅增加有關，更有其他結構性轉變影響。該行預測今年核心街舖和商場的租金，將下跌5%至10%。
今年上半年每月平均北上消費次數達至720萬次。較2023年上半年的390萬人次大幅增長。不過，北上消費大增並非令本地零售市場下滑的唯一原因，香港零售業面臨的結構性因素。另一個關鍵原因是港元因高息而大幅升值，過去兩年對主要貨幣升值10%至30%。這導致更多本地居民選擇出國旅遊消費，而訪港旅客的消費則下降48%(2018年至2023年)。
另外，本港年輕及中產階層人士(20至39歲)流失，過去四年有超過20萬人永久離港，亦對本港零售消費造成重大打擊。
報告更指出，香港零售市場預計未來數年仍競爭激烈，直到2026年及以後，將有超過1000萬方呎的新商場落成。大量新零售空間的湧入，同時本地及訪港人士消費下降，以及一些過度依賴疫情期間補貼的商家無法持續營運，將導致零售和餐飲業出現一波結業潮。這些挑戰也反映在租金上，核心街舖租金按月下降1.8%，旺角更大幅下降5%，以及主要購物中心租金下跌3.4%。展望未來，該行預測，2024年核心街舖和優質購物中心租金將分別下降5%至10%。
第一太平戴維斯香港研究及顧問諮詢部董事湯卓軒表示，自2023年下半年以來，香港居民北上消費出現顯著增長。雖然相當一部分潛在零售支出已轉移到華南地區，但香港本地零售市場還發生其他結構性變化，這是近期零售市道低迷的根本原因。
第一太平戴維斯香港商舖部資深董事陳澤鳴指出，香港政府正在實施振興本地零售業的舉措，包括擴大個人遊計劃和舉辦大型活動以吸引更多遊客；然而，這些影響需要時間，預計最少在今年剩餘時間，零售市場將面臨本地和遊客消費模式結構性轉變的持續挑戰。
