技術走勢：RSI和MACD返強勢區，惟屆保力加通道頂升勢暫受限
焦點行業板塊：科濟藥業專注創新CAR-T治療研發，創新和差異化方向予新股情緒溢價

技術走勢上，恒指上周五正式重上並企穩10周線後，昨日繼而突破了日線圖29,405點的首要技術阻力，並以近全日高位收市。指數繼14天RSI重返50以上的強勢區後，目前MACD亦已回到0水平以上牛差擴闊，短期向上動力進一步增強。不過恒指經歷逾半個月的升勢後，已抵達保力加通道上軸位置，待通道闊度擴張之前，上行空間受到一定限制。而事實上，恒指成分股的季檢權重調整將於本周完結後生效，重磅藍籌的被動性沽壓或令恒指短暫整固，並下試正上揚的10天線(~28,900點)承接。但騰訊和美團的股價相繼在上周四MSCI半年檢後先抑後揚，證明指數權重被攤薄僅屬短期影響。故在月中的美聯儲議息會前，朝向新經濟股的板塊輪動料續推動恒指挑戰29,912點的季內上行目標。

在本輪升浪之中，除科技股強勢之外，同樣屬於增長型的生物醫藥股氣氛亦有所改善。而在新股市場亦再次見到一只生物醫藥B股(未有盈利)的身影，說的就是科濟藥業。集團是一家生物製藥公司，專注於治療血液惡性腫瘤和實體瘤的創新CAR-T細胞療法。根據招股文件描述，目前仍然未有CAR-T細胞療法獲國家藥監局批准在中國上市，預計第一批將於今年(2021年)獲批推出，中國市場規模2022年至2030年的複合年增長率達45.0%，具有很大的發展空間。而根據介紹，由於CAR-T療法要求為特定患者使用其自身的T細胞，經基因改造和嵌合抗原受體(CAR)去訂製出能夠打擊腫瘤的細胞，令治療成本相對高企，屬於療法未來普及的主要的挑戰之一。

對仍然處於研發階段的科濟藥業而言，目前在11款候選產品中，10款是CAR-T細胞療法，其中5款處於臨床階段。開發創新和差異化細胞療法的方向，相信是集團最為投資者期待的因素，例如候選產品CT041是一種潛在全球同類首創、靶向CLDN18.2的自體CAR-T候選產品，主要用於治療胃癌及胰腺癌，在CAR-T治療實體瘤上擁有領前的臨床數據，將尋求在傳統治療實體瘤的方案以外突破。而集團表示已在製造階段建立了內部端對端臨床和商業製造能力，以降低CAR-T製造的整體成本，亦是未來業務普及的重點。實際上，科濟藥業距離取得盈利仍然漫漫長路，但參考過往新股投資者對生科B股上市初期給予情緒溢價，例如圖中在去年上市的永泰生物-B(6978)首日曾錄得4成升幅，及後隨臨床研究推展，至今已較招股價升逾1倍，作為影子股近日股價已率先破頂。而科濟藥業前期股東包括高瓴資本、以及A股上市公司佐力藥業和天士力等，亦有助新股招股的得到較佳的認購氣氛。

大華繼顯(香港)策略師葉國邦為證監會持牌人士，並無持有上述股份的任何權益。