技術走勢上，港股上周收於首季跌浪的38.2%黃金比率目標24,206點之上，為反彈浪的持續建立初步基礎。指數重越20天線後走高，及後該一直下滑的平均線亦已開始趨平，加上MACD牛差持續擴闊，均屬於支持升浪持續的正面訊號。不過鑑於恒指在3月9日和12日形成兩大下跌裂口時，分別對應高達1,696億和1,522億港元的成交，因此若要向上回補裂口，後市需更充分的成交放量所配合。短期續以首季跌浪一半約25,154點作為下一反彈參考阻力，10天線約23,700點則為初步支持。

行業板塊方面，非必需性消費和原材料業領漲大市，當中可以從個別細分行業之中得到一些啟示。其中外圍金價再創超過7年新高，令金礦股的氣氛明顯回升。事實上，除疫情導致的經濟停擺有利黃金這類避險資產的需求外，隨著聯儲局將利率降至零息水平，並不斷「印銀紙」而令資產負債表再次升至紀錄新高，持有現金的價值降低，亦重新燃起黃金的保值需求。面對後市的變數，除黃金之外，連日來擁有強勁資產負債表的股份相繼領漲大市，當中包括大型濠賭以至國指成分股如安踏，均反映出相比行業短期的盈利前景，投資者在次季的開端更為傾向重新檢視個股的資本實力，亦是構成非必需性消費行業跑出的原因之一。

市況暫時回穩，新股市場的氣氛亦呈現回升的跡象，其中最新招股的康方生物－B(9926)雖然是一間未有盈利的生物醫藥公司，但在腫瘤免疫治療市場的前景相當亮麗，在研管線涉及20多個藥物開發項目，其中12個抗體已經處於臨床階段。一方面在整體生物製劑市場中佔比最大的「單抗」領域，集團曾向美國大型藥廠默克(Merck)出售自主研發抗體的授權，足證技術得到國際認可。而在更先進的「雙抗」領域更擁有先行優勢，目前康方生物連同康寧杰瑞(9966)和信達生物(1801)，是內地僅有的三間企業在「雙抗」領域進入臨床階段，而且康方生物在此範疇已與中國生物製藥(1177)子公司正大天晴建立合作夥伴關係，有利增加未來開發及商業化的優勢。同業康寧杰瑞和信達生物上市以來已分別累積54%及1.5倍的升幅，足見市場對此領域前景的肯定，預計康方生物的招股上市，會再度吸引投資者高度關注。

大華繼顯(香港)策略師葉國邦為證監會持牌人士，並無持有上述股份的任何權益。