摩根士丹利發表報告，上調騰訊音樂(01698)美股ADR(TME)評級，由「中性」上調至「增持」，維持目標價13美元不變，意味著有25%的上升空間，認為該股為被市場低估次防守性股份。
大摩指，自2024年12月1日以來，騰訊音樂股價已回調15%，而 MSCI中國指數期內下跌1%。基於2024至2026年非IFRS凈利潤複合年增長率超過15%，該行認為目前13.5倍之2025年預測市盈率的估值具有吸引力。
報告指，騰訊音樂仍處於有利地位，於宏觀環境不確定性（內地通縮及可能更高的關稅）具有防禦性，因為音樂訂閱的每使用者平均收入（ARPPU）是所有在線娛樂中最低的。而另一個廣為接受的防禦性策略網易(09999)(NTES)年初至今股價表現突出 。大摩認為，市場低估了騰訊音樂的韌性。
