自9月5日美元兌人民幣在岸價破7.3000後，人民幣跌勢未止，更於9月8日收報7.3430，創2007年12月27日以來最低，事隔超過十五年零八個半月，較2008年金融海嘯時還要低，令恆指從9月5至11日錄得四連跌，周一 (9月11日) 更一度低見17842點，較今年暫時低位17573點 (見於8月22日) 高出不足270點，最終雖收報18096點，令萬八關口失而復得；但考慮到短期人民幣貶值壓力依然明顯，恆指在本月能否穩守萬八關口變數仍大，故此投資者選股時應以防守性為首要考慮。
股價處近一年低位
集團主要在中國從事投資及建設、經營及管理燃氣管道基礎設施、車船用加氣站及泛能站、銷售與分銷管道燃氣、液化天然氣及其他多品類能源、能源貿易業務，以及提供其他與能源供應相關的服務的新奧能源(02688) 不妨留意。於9月11日收報56.00元，較52周低位53.85元 (見於今年9月6日) 高出3.99%，差距少於一成確認防守性高。於今年8月24日收市後發布的2023年中期業績公告顯示，截至今年6月底資產淨值約401.14億元，而截至今年6月底已發行股數約11.31億股，計出每股淨值折合為38.2417港元。
市盈率分析合理值
每股淨值相對今年9月11日收報56.00元，市賬率為1.46倍，高於1.00倍反映就基本面而言現價偏高。然而，參考截至2018至2022年底，以及2022年6月底之每期市賬率為1.87至2.78倍，平均值為2.25倍，高於現時的1.46倍，反映現價的確偏低。平均值相對每股淨值為38.2417元，計出每股合理值為85.90元，較56.00元之潛在升幅為53.39%。而截至今年6月底倒數的12個月之股東應佔溢利約60.94億元，相對截至今年6月底的加權平均股數約11.28億股，每股盈利折合為5.8239港元。
股息率處吸引水平
每股盈利對比56.00元之市盈率為9.62倍。參考上述六個時期之每期最低市盈率為9.07至17.55倍，平均值為12.81倍，高於現時的9.62倍，同樣反映現價偏低。平均值相對每股盈利為5.8239元，計出每股合理值為74.60元，較56.00元之潛在升幅為33.21%。另可留意集團於2011至2022年均有派發股息，每股股息介乎0.3623至2.9100港元，平均值為1.3045元，於2022財年每股股息為2.9100元，期內最高。2022年末期股息和2023年中期股息分別是2.2700和0.6400元，合共2.9100元，較現價56.00元，計出股息率接近5.20%。
參考上述六個時期之每期最高股息率平均值為3.18%，相對上述每股股息，計出每股合理值為75.15元，較56.00元之潛在升幅為34.20%。綜合上述三種分析，每股合理值為74.60至85.90港元，平均值為78.55元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅超過40.00%，連同股息率接近5.2厘，預期一年回報率超過45.00%。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於51.00元或以下買入；保守者則可於46.00元或以下買入。而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。
聶振邦(聶Sir)
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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