2023年對中國而言意義重大，標誌著新冠疫後復常第一年。市場除了關注內地上半年經濟增速，也將焦點放在同期中資股之上。近日，百勝中國 (09987)公布中期業績。憑著獨特的「反脆弱」業務模式，以及在順境中把握機遇、在逆境中保持堅韌的能力，公司第二季度及上半年業績創歷史新高。於2023年第二季度，公司總收入約26.5億元 (美元，同下)，較去年同期約21.3億元，同比增長約25.0%，撇除外幣換算影響，同比增長更達32.0%。餐廳利潤率為16.1%，比上年增加400個基點。
會員人數同比激增四成
集團表示利潤率顯著提升源於同店銷售上升及成本結構調整帶來的持續利好，另可留意2023上半年利潤率更達18.3%，較去年同期增加530個基點，意味著今年首兩季保持優秀盈利能力，令市場憧憬下半年繼續取得佳績。而從會員人數增長情況看，顯示集團的餐廳品牌深受歡迎。以2021和2022年末分別約3.6億和4.1億相比，全年增加約5,000萬名會員；但截至今年6月底已進一步增至約4.45億，半年經已增加約3,500萬名會員，較去年同期約增2,500萬名，增長達40.0%。考慮到內地人口約14.0億，足見會員人數仍有很大增長空間。
有條件提速增新店數目
筆者亦留意百勝中國在2023上半年也積極進行新店開發和資產升級，第二季新店淨新增422家，較首季的233家多逾八成，上半年合計淨新增655家，創歷史新高。配合上述會員增長分析，不難想象在中國各個地區及各線城市，新增門店仍有大量發展機會。以肯德基為例，目前在超過1,900個城市都有門店，門店數量達到9,500家。其中，上海成為中國第一個擁有500家肯德基門店的城市，而上海肯德基門店數量已超過總數的百分之五。這反映在上述超過1,900個城市中，很多城市的肯德基門店數目依然偏少，證明集團下半年有條件提速，擴張新店數目。
積極部署第三季業務
至於盈利方面，第二季度經營利潤約2.57億元，既創歷史新高，也較去年同期激增約2.2倍，帶動淨利潤也錄得逾倍佳績，約197億元，同比增長近1.4倍。筆者認為是集團的高性價比促銷活動創造出色銷售成績，以必勝客為例，5月份推出的新餐單深受歡迎，餐單上超過一半的菜式都是全新推出或推出不夠一年菜式的改良版，令銷售額大增。而持續在肯德基進行的「瘋狂星期四」活動，一直保持受歡迎熱度，推動星期四的銷售額比其他平日高50%。另外，K-coffee在第二季度賣了4,700萬杯，銷售額增長了50%。
據了解，集團已積極部署第三季業務拓展，提振銷售為最首要任務。為了把握暑假顧客流量大增的商機，百勝中國準備了非常有吸引力的產品，並確保營運方面穩健可靠。例如肯德基再度推出超受歡迎的炸雞塔可Taco，並加入新材料——牛蛙。必勝客的人氣產品榴蓮薄餅亦新增了爆漿榴蓮生椰薄餅。為了應付暑假旺季的需求，集團將加強人手，確保供應，保持靈活。集團也制定了強勁門店擴張計劃，有信心實現全年淨增加1,100至1,300家新店的目標。正當集團有信心把握住長期增長機遇同時，投資者值得把握價值綻放前的入市良機。
聶振邦(聶Sir)
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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