瑞銀 洛陽鉬業(03993)
評級：買入
目標價：5.6元 -> 5.8元 (較上日收市價4.58元有26.6%上升空間)
瑞銀發表報告稱，洛陽鉬業(03993)宣布旗下TFM與剛果(金)國家礦業總公司就剛果(金)TFM銅鈷礦權益金問題簽署和解協議，將洛鉬目標價由5.6元上調至5.8元，維持「買入」評級。
有關協議主要包括六年內分期支付和解金總額8億美元、自2023年起的項目現有服務期內，TFM向剛果(金)國家礦業總公司累計分配至少12億美元的股東分紅、及剛果(金)國家礦業總公司將擁有20%分銷權。瑞銀認為和解協議的條款較預期理想，料投資者將有正面反應，將集團今明兩年每股盈測分別上調9%和7%。
該行表示，投資者最為關心的是和解金條款，其所公布的8億美元低於該行及市場普遍預期，但分期付款期限較預期長。該行相信，協定的第二部分和第三部分不會對洛鉬的財務產生太大影響。
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