作為全球不少製造業的高精密度、高複雜度及性能關鍵的鑄件和機加工零部件製造商鷹普精密(01286)上周公布2022全年業績，數據表現亮麗，筆者從業績中發現多個增長亮點之餘，也在公司管理層在業績發布會上的解說找到未來繼續增長的亮點，前景值得憧憬。
鷹普創建於1998年，為全球十大高精密度、高複雜度、效能關鍵的鑄件和機加工零部件製造商之一，產品應用於多元化和分散的終端市場，並服務於多個全球公認行業領袖。
純利及派息均增逾五成
鷹普上周四收市後公布，2022年營收高達43.55億元，按年增加15.3%；其中，航空、醫療和能源終端市場業務分部收入大增53.6%至5.16億元；多元化工業終端市場業務分部收入增長24.5%至21.39億元，構成了公司兩大增長動力；受南通工廠火災及歐洲零部件因俄烏衝突的影響，汽車終端市場業務分部收入略減少1.4%至17.00億元，但已策略性地把乘用車終端產能逐步轉移給包括新能源氫能車在內的商用車終端，實際上，商用車終端的銷售額全年增長18.7%至8.96億元，已大於並基本覆蓋了乘用車終端的收入減少。
期內，股東應佔溢利為5.82億元，按年增長52.0%；若扣除南通工廠火災一次性損失撥備及過去收購相關的攤銷等費用，經調整後股東應佔溢利為6.49億元，增長53.7%；經濟財務比率方面，主要由於規模效應和產能擴張的推動，毛利率增加1.9個百分點至29.0%；調整後EBITDA經營利潤率增長3.3個百分點至28.2%。而對於小股東而言，最實際當然是股息增加，第二次中期息派8仙，與第一次相同，即全年共派16港仙，按年大增58.4%，派息比率高達51.8%，是創上市以來的最高紀錄。
中國內地增長動力提升
對於未來展望，截至2023年的2月28日止，公司在手未交付訂單為39.8億元，較去年同期上升6.2%，但實質情況應該更加理想，因為去年收購的兩家中國企業之客戶落單模式與以往客戶不同，他們一般落單周期較短，所以未能完全反映在手頭訂單；另外，去年中國收入下跌主要受南通火災事件影響，預計今年南通能在下半年逐步恢復生產，收入動力能大大提升。
墨西哥工廠成大增長點
另外，公司的獨特優勢在於已在亞、歐、美三大洲全球布局。其中，在墨西哥的SLP園區，三家工廠已經投產。當中，精密機加工PM工廠，在2022年度已經實現了不錯的盈利；砂型鑄造SC工廠，由於還在爬坡階段，去年產生了較大的虧損。但由於北美客戶的專案和訂單遠遠超出了原先的預期，公司將把砂型鑄造SC工廠的SM建築從二期提前到一期完成；熔模鑄造IC工廠，是在上年11月底投產的，今年預計在盈虧平衡之間。第四家航空零部件工廠，預期在今年的5至6月份完成設備安裝，年底開始進行試生產和航空業認證，明年開始爬坡。第五家表面處理工廠主要服務航空配套。
管理層預期，今年墨西哥的5家工廠一期工程都能夠進入投產期。墨西哥工廠尚處於爬坡階段，利潤率偏低。公司預期，隨著墨西哥工廠在今年年底完成基建工程，未來的資本開支應該會在4億至5億元，跟未來每年公司的折舊費用相接近。雖然短期對公司在2023年的利潤率造成一定壓力，但長期來看，打開的北美市場將是公司又一個新的增長點，前景看好。
聶振邦 (聶Sir)
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