業績公布期本周展開，多隻傳統藍籌股於本週公布業績，今天(周二)有滙豐(00005)及恒生(00011)，周四就有港交所(00388)，科技股阿里(09988)及百度(09888)亦即將公布業績，更多資訊可留意網站上的業績公布時間表。近日見資金流入上述業績股份的產品，業績前後部署有什麼需要注意呢？
投資者除了對正股有看法之外，波幅走勢亦是要特別注意的地方，業績公布始終是一個不明朗因素，對正股股價可能有正面或負面影響，而引伸波幅反映市場對正股未來波幅的預期，因此相關產品引伸波幅有機會在業績前上升，當業績公布後，若業績跟市場預期相若，股價沒有大變動，不明朗因素消除後，引伸波幅很大機會回落，對窩輪(不論是認購還是認沽證)價格有負面影響，所以在選擇產品時要特別留意波幅變化的因素。
避免利用短期證因其風險較高
以港交所為例，筆者近日有留意到部份資金流入一些1個月期附近的短期港交所認購證，投資者要注意這類短期證的風險及持貨成本極高，並不適合在業績前作部署。首先，短期證的時間值損耗較快，就算不是業績前後，亦不是合適的條款；加上短期證較易受波幅變化影響，波幅下跌會特別影響輪價走勢，風險十分高。由此可見，投資者就應該利用中年期的產品作部署，避免利用3月份到期的短期證。
宜以較貼價證作部署
現時市場上4至5月到期的港交所認購證選擇並不多，有行使價350、400及445元三款，行使價400元的產品超過20%價外，價外證的引伸波幅敏感度較高，如上述短期證一樣易受波幅變化影響，風險較高，所以行使價350元附近是現時少數較突出的條款。這個條款有7隻產品，投資者可於當中選擇街貨較低、槓桿較高的選擇，可留意購(24939)，提供約9倍實際槓桿。
從以上的例子，投資者宜以中年期、輕微價外為篩選目標，再配合市場提供的產品，挑選當中街貨較低及槓桿較高的作部署，這類產品的引伸波幅敏感度較低，而且對沖值較高，較緊貼正股變化的同時亦較不受波幅變化影響，相對較少出現不跟正股行的情況。
除了港交所之外，投資者如希望捕捉本週業績股份的走勢，可考慮利用以下條款合適的產品以作參考。
港交購(24934)，行使價350元，2023年5月25日到期，實際槓桿9.1倍
港交沽(11969)，行使價299.68元，2023年7月26日到期，實際槓桿7倍
滙豐購(12611)，行使價65.93元，2023年7月21日到期，實際槓桿15.2倍
滙豐沽(12344)，行使價45.95元，2023年7月3日到期，實際槓桿9.8倍
恒生購(28225)，行使價133.38元，2023年12月22日到期，實際槓桿7.2倍
阿里購(24098)，行使價110元，2023年5月25日到期，實際槓桿6.5倍
百度購(13355)，行使價210元，2023年9月18日到期，實際槓桿4.3倍
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