聯儲局主席鮑威爾稱美國經濟強勁能承受加息，惟衰退可能性仍存在，市場第一時間反應正面，不過近月實在愈來愈多具影響力的人物，包括商界領袖、諾貝爾經濟學得獎者、華爾街大佬紛紛加入唱淡美國經濟衰退又或美股熊市之行列，必有其因，配合技術走勢，美股下半年有反彈無轉勢，尋底持續。
問題是，市場預期全球經濟放緩，工業金屬以至油價近期回落不少，有講法認為有助紓緩通脹預期，從而令激進加息預期降溫(故亦有分析認為美國10年債息由3.4厘回落至最新約3.1厘附近)，有利股市喘穩，這一派看法較樂觀。
悲觀派是全球目前多個國家通脹有失控情況，特別是英國近10厘之通脹率，擔心經濟硬著陸；加上日圓滙價持續創24年低，韓圜創13年低，泰銖亦見波動，若日圓見150可能爆類似亞洲金融風暴。
至於近月我較看好的A股，有強勁的「政策底」，有分析指正發揮資金避難，但筆者認為A股現估值水平並不便宜，上證由2863升至6月中的3358呈射擊之星，今日雖反彈，但仍要留意中短期有較大回調風險。
港股持續受制100天線約21700，短期走勢難測，大市值股的中期業績可能令市場失望，加上重磅內銀相繼除息。留意半年結後走勢或較反覆。5月27日之上升裂口20272至2萬點或有較大支持。科指近月其實走勢相對較值得憧憬，5周線仍有望升穿20周線，較恒指及國指快，今日指數由阿里巴巴(09988)及造車新勢力帶動，前者受螞蟻消息左右，後者睇國策憧憬會否轉化為盈測上調。
綜合而言，暫時研判美股熊市未完（僅開始一個多月），港股熊市運行快一年，個別板塊及股份炒見底的情況愈來愈明顯，由於恒指月線呈三針探底，現在正展開反彈，下半年恒指走區間(如19000至24000)機會較大。美國為解決高通脹，短期會積極考慮取消部分中國進口貨關稅。另外，中美就中概股審計底稿若再傳出有進展，將會是港股是潛在利好催化劑。
篩選北水近三個月錄內淨流入之中小型港股通股份
近期所見，不少中小型走勢落後的港股通股份，突呈價量異動，個別單日升幅驚人，觀察大多於過去三個月呈淨流入，但股價大升前表現克制。故今早循有關思路篩選：
篩選條件 (截至6月22日收市)
＞港股通股份
＞市值低於150億
＞過去三個月錄北水淨流入
＞分析員評級數目:10個或以上
＞建議「買入/增持」評級佔比高於80%
＞年初至今股價跌10%以上
最後篩剩19隻股份。當中，醫療保健佔最多，有6隻：康龍化成(03759)、凱萊英醫藥(06821)、固生堂(02273)、泰格醫藥(03347)、榮昌生物(09995)及麗珠醫藥(01513)。科技佔4隻:心動公司(02400)、中興通訊(00763)、微盟(02013)、移卡(09923)；地產有3隻: 金科服務(09666)、保利物業(06049)及寶龍地產(01238)。食品製造有2隻：周黑鴨(01458)及現代牧業(01117)
當中揀了凱萊英(06821)做重點介紹。公司是一家國內以至全球領先的CDMO(醫藥合同定制研發生產)企業，2016年11月登陸A股市場，去年12月在本港上市，招股價388元。公司全球超過400家客戶，項目種類涵蓋從臨床前到商業化階段的全周期。目前藥物研發存在著成本持續升高，周期不斷加長，且研發賽道擁擠，競爭愈加激烈等問題，研發生產外包逐步成為藥企降低成本的重要方式之一。禮來、阿斯利康和輝瑞等大型國際製藥企業轉而將生產需求外包至成本較低的中國、印度等國家的企業，中國CDMO行業迎來快速發展。
首季業績出色 接獲大單保障全年業績
凱萊英今年首季實現營收20.62億元人民幣，同比增長165.28%，純利4.99億元，同比增長了2.24倍；經營性活動產生的現金流量淨同比增長103.27%；期間純利增速超過收入增速。公司年初披露今年在手訂單已達到近19億美元，預計今年收入和利潤全年將會保持強勁的增長。2月20日，凱萊英公告稱，在持續為某制藥公司（以下簡稱「客戶」）的一款小分子化學創新藥物提供合同定制研發生產（CDMO）服務過程中，與客戶簽訂了相關產品新一批的《供貨合同》，本次合同金額折合人民幣約35.42億元，市場估計是輝瑞新冠口服藥訂單，反映了凱萊英的小分子CDMO服務技術的核心競爭力。
市場上有18個分析員給予凱萊英投資評級，17個建議「買入/增持」，盈利預測走勢於第一季明顯向上，近兩個月大致在高位維持平穩，預測今年核心盈利增長1.2倍，預測市盈率回落到13.6倍。兩年的市盈增長率(PEG)只有0.26倍，48間同業公司中排第8，估值明顯較藥明生物(02269)、康龍化成、方達控股(01521) 吸引。平均目標價達493元，較現價接近2倍的潛在升幅。
策略：宜中短線操作，現價收集，目標200元，跌穿6月17日低位152.9元止蝕。
羅崇博 (杜比)
