中金 港交所(00388)
評級：跑贏行業
目標價：530元 (較前收市價370.8元有42.9%潛在升幅)
港交所將於4月27日披露首季業績，中金公司發表報告，預計港交所首季總收入按年下跌16%至50億元，盈利跌23%（按季升10%)至29.6億元；維持該股「跑贏行業」評級，目標價530元不變。
報告指，港交所短期業績波動，主要受日均成交(ADT)下跌影響，但衍生品、上市、投資及存託管收入等起到一定平滑作用。上市方面，首季完成IPO共16家，按年減少89%；融資額146億元，按年跌48%，包括首家SPAC上市企業。季末排隊上市企業157家，中金預計若後續市況回暖，上市進程有望加快。受資金利率上行及主要指數下行的綜合影響，預計港交所投資收益環比基本持平。此外，預計滬深港通持倉市值下滑，帶動組合管理費同比及環比回落。
中金指，港交所在3月29日召開的企業日中提出，將圍繞「連接中國與世界、連接資本與機遇、連接現在與未來」三大戰略，實現「建設面向未來的領先市場」的戰略願景。短期而言，有望落地的措施包括：衍生品假期交易安排、啟動ETF通（擴充互聯互通可交易資產類別）、取消現貨市場節前非交易日安排、推出FINI系統（將IPO打新結算時間由T+5 縮短至T+2）等。
中長期而言，港交所致力於打造首選的中國離岸融資、交易及風險管理中心，持續提升市場的吸引力、深度、活力及多樣性，並積極發展平台業務、打造新型業務及收入來源。因調整北向ADT假設，下修港交所2022年盈利預測2%至132億元，維持2023年盈利162億元之預測基本不變。現價相當於今明兩年預測市盈率36倍及29倍。
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