摩根大通 周大福(01929)
評級：中性->減持
目標價：13.5元(較前收市價17.9元有24.6%潛在跌幅)
摩根大通發表報告，認為周大福12個月預測市盈率達24倍，對比同業的單位數至10倍左右水平偏高，市場對周大福盈利增長的預期亦過於樂觀。
該行認為，周大福日前公布的銷售指引屬回顧2022財年上半年的銷售表現，而非展望下半財年，估計周大福未來兩季面對的負面因素較多，包括：珠寶產品銷售趨勢走弱、黃金產品和開店的基數較高、市場競爭劇烈及消費者情緒轉弱。另外，周大福上半財年的盈利增長亦未必如預期般強勁，無法支撐其高估值。
摩通把周大福評級由「中性」降至「減持」，目標價維持13.5元。該行建議投資者逢高減持，長線投資者則應等待更好買入點。
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