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2021年8月22日 港股直擊 即巿股評

【個股分析】海天國際前景佳 新系列市場認受性高

最近港股市況雖然不穩,但踏入業績公布期,不乏表現較佳的股份,其中可留意工業股海天國際(01882),該股已於本月12日派發上半年成績表。海天為國內注塑機龍頭,按銷量計市場佔有率達40%。近年中國機械設備進入更新替換,加上自動化率的提高,中國塑膠機械市場穩步擴張。注塑機作為重要塑膠成形設備及加工機械,增長空間遼闊。

受國內外雙循環政策帶動,截至6月底止的中期純利按年上升54.1%至15.84億元人民幣,營業額上升64%至82.26億元人民幣,毛利上升58%至26.59億元人民幣。不過,期內原材料價格快速上漲,產品銷售價格提升效果出現滯後,毛利率減少1.3個百分點至32.3%。

今年全球經濟不同程度的復甦,下游行業需求強勁,公司Mars系列(節能注塑機)需求旺盛,銷售額增長58.3%至57.88億元人民幣(佔整體約70.4%)。而受國內外高端製造業的恢復和汽車業的持續回暖,大中噸位機型較多的長飛亞電動系列注塑機銷售急增86.1%至10.54億元人民幣(佔整體約12.8%),Jupiter系列(二板注塑機)銷售亦增91.5%至8.91億元人民幣(佔整體約10.8%)。

分區銷售方面,內地業務表現不俗,受惠於穩定的疫情防控環境,及續為各國輸出產品,銷售增長67.7%至57.2億元人民幣。另外,由於公司近年積極擴展海外網絡,除個別東南亞國家受疫情影響外,其他地區如巴西、泰國等銷售增幅顯著,海外銷售額增加56.1%至25.06億元人民幣。

下半年盈利能力續提升

去年集團推出Mars和長飛亞系列第三代,獲市場廣泛認可,佔今年上半年總銷售額的60%以上,價格亦較二代機提升,標準化程度提高,且結構簡單,鋼材使用量少,推低原材料成本。隨著第三代機的推廣,以及二板機等大型機佔比回升,今年盈利能力有望進一步提升。

2021年是「十四五」規劃開局之年,亦是海天國際數字化轉型的啟動年。集團冀透過一系列數字化改革措施,重塑管理模式和業務流程,達到提質增效、成本優化、流程協同的效果,整體前景不俗。

根據彭博通訊綜合市場分析,預期海天國際2021、2022及2023年每股盈利為1.920、2.147及2.247元人民幣,給予12個月目標價32.0港元,相當於今年預測市盈率13.9倍,評級「中性偏好」。

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