大和 京東物流(02618)
評級：首予買入
目標價：37元 (較前收市價29.4元有25.6%潛在升幅)
大和發表報告，認為京東物流收入增長強勁，首予「買入」。
報告指出，京東物流為內地領先的物流供應商，未來與京東系內關係轉變機會不大，更有望帶動2021至2023年收入複合增長22%。此外，京東物流加強外部客戶佔比，估計非京東系收入複合增長達39%。
大和又指，京東物流運送能力及服務覆蓋落後同業，但集團透過多樣業務模式，包括依賴科技及貨倉網絡，向客戶提供有效的物流服務，更是行業內推行智能物流的先行者。
該行認為，受內地政府加強互聯網監管，京東物流估值從上市時預期市銷率2倍，大幅下滑至1.3倍，比對手順豐(002352.SZ)過去三年平均1.6倍低，故首予「買入」，目標價37元折合預期1.6倍市銷率。
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