康龍化成(03759)去年股東應佔利潤11.72億元（人民幣．下同），按年增長1.14倍；每股盈利1.4825元，末期息派0.3元，較前年多一倍。野村發表報告指，康龍化成(300759.SZ)業績穩健增長，產能釋放前景可期，維持「買入」及A股目標價174.73元不變。
報告指，康龍化成去年扣非後歸母淨利潤8.01億元，按年升58.5%。公司CMC業務共涉及藥物分子或中間體739個（臨床前項目487個，臨床I-II期202個，臨床III期47個，商業化階段3個），商業化能力進一步提升。公司產能逐步落地，天津工廠三期建設完成，紹興工廠一期將增加化學反應釜600立方米，加強規模效應，毛利率或進一步改善。公司去年6月完成對北京聯斯達收購，打造臨床CRO+SMO一體化服務平台。由於海外疫情逐漸趨緩，預計今年公司臨床業務將進一步恢復。
野村預計康龍化成2021至2023年每股盈利分別為1.82、2.43及3.16元，股價對應市盈率分別為77、58及44倍，今年目標價為174.73元，相比股價140.38元存在24.5%的上漲空間，維持「增持」評級不變。
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