瑞銀 中國平安(02318)
評級：買入
目標價：117元->115元(較前收市價89.8元有28.1%潛在升幅)
中國平安去年純利按年跌4.2%至1430.99億元人民幣。
瑞銀發表報告，指平保業績大致符合市場預期，相信集團優先把資源用於推動新計劃影響到去年第四季銷售入賬，對今年首季則有支持。
該行又指平保派息亦大致符合稅後溢利增長，相信現時估值已反映疫情帶來的影響，而平安人壽改革及醫療健康生態系統將擴大公司的競爭優勢，估計今年公司新業務價值增長將反彈至12%，主要受惠經紀活動復甦及消費者對保障類產品興趣增加。
瑞銀表示，雖然去年壽險新業務價值下跌，不過在零售及互聯網用戶基礎上亦繼續有增長，分別達到2.18億及5.98億戶，相信將為平安帶來不少長遠變現機遇，而經紀人數按季跌2%至102萬人，主要因為公司壽險改革在第四季持續，受惠跨平台銷售，經紀平均收入僅跌8%，相信經紀人數在今年將企穩。
該行維持平保「買入」評級，目標價由117元降至115元。
中金公司就指出，平保最壞時間已經過去，預計壽險新業務價值2021年首季將實現V型反轉，預計按年增長超過15%，不過其持有的華夏幸福存在較高的減值風險。
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