市場對科網股的需求龐大，A.T.M.X.近月都是成交最活躍的股份之一，相關窩輪亦是最多資金流入的個股相關資產，恒指服務公司於年中推出了恒生科技指數，篩選30間最大市值的科技企業組成指數，A.T.M.X.合共佔了超過30%比重，是值得市場關注的指數。指數推出之後走勢強勁，上周高見8524點歷史高位，我們亦收到投資者提問相關窩輪或牛熊證何時面世。事實上，相關指數ETF已經上市，下周相關期貨、窩輪及牛熊證亦會陸續上市，而期權則預計明年上市，投資者會有更多投資工具追蹤這個受注目的科技指數。面對新產品投資者要注意些什麼呢？
產品走勢跟期貨而非指數
一隻指數由多隻股份組成，科技指數就有30隻成份股，發行商如要買賣30隻成份股為產品作對沖，會涉及買賣差價、股份流通量、交易徵費等成本，對沖成本會很高，直接影響產品追蹤指數的表現，因此發行商都會利用期貨對沖，正因為對沖工具的關係，產品的即市走勢是會跟隨相關期貨跳動。事實上，期貨到期時會以現貨計算結算價，價值最終還是跟縱指數。投資者如部署科技指數產品，要留意相關期貨走勢，這跟恒指產品跟縱期指一樣道理。另外，科技指數期貨與恒指期貨一樣，都是1點50元上落，所以在計算敏感度時都與恆指產品一樣，一隻10,000兌1的科技指數牛熊證，理論上期貨變動10點，該產品就會變動0.001元，相信投資者應該很容易理解及習慣。
牛熊證的收回風險
科網股的波動性一般會較高，其指數隔晚裂口風險或即市波動性亦可能會較大，因此其牛熊證的收回風險亦會增加，投資者在選擇牛熊證的時候要留意收回價與現貨價的距離，挑選合適收回距離的牛熊證。另外，跟恒指牛熊證一樣，雖然牛熊證的即市走勢是跟期貨走，但決定收回事件發生都是以現貨計算，投資者要經常觀察現貨水平，衡量收回風險。
引伸波幅的風險
計劃部署科技指數窩輪的投資者亦要留意引伸波幅的風險，科網股的波動性一般會較高，組合成指數的波動性亦會比恆指為高，波幅的波動性亦可能會較大，有可能會因此影響相關窩輪的表現。加上相關上市期權預計於明年才上市，窩輪下週上市時短時間內未必有一個較清晰的依據作參考，因此投資者在部署窩輪之前要多做比較，挑選中期貼價至輕微價外證，避開價外證以減低引伸波幅變化對輪價的影響，同時在相近條款的窩輪中選擇槓桿較高，即引伸波幅較低的產品，會是相對較「抵買」的選擇。
註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/
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