花旗 華潤啤酒(00291)
評級：買入
目標價：46.91->60.8元(較前收市價49.65元)
花旗發表報告，預計潤啤將於八月中下旬公布的上半年業績，將會反映集團過去數年高端化戰略的變現(monetize)，料核心稅前溢利及核心淨利將會上升2%，當中第二季盈利恢復較強，總計上半年售量將有10%至15%增長。
該行指，潤啤核心淨利將會持續加速改善，而新冠疫情已結構性地改變高端啤酒競爭版圖，潤啤品牌戰略，包括收購喜力中國和推出新品牌，加上良好執行力，將成為世界上最具吸引力的高端啤酒企業。
花旗預計，料潤啤上半年毛利率擴張150個基點，主要由於員工成本減少、喜力業務開始銷售及包裝成本減少。另外雖然國內夜生活復甦較預期慢，影響高端啤酒表現，但中端餐廳復甦，旗下雪花啤酒可受惠。
該行預計潤啤2021和2022年核心淨利潤將分別增長60%和18%，升目標29.6%至60.8元，維持「買入」評級。
更多券商分析，請瀏覽本網大行精選。
