摩根大通 信義玻璃(00868)
評級：中性->減持
目標價：11.1元->8.1元(較前收市價10.34元有21.7%潛在跌幅)
摩根大通發表報告，認為新冠肺炎疫情將令信義玻璃面臨巨大去庫存壓力，下調評級至「減持」，削目標27%至8.1元。
該行指，由於肺炎疫情影響，建築工程復工推遲，但玻璃生產並未停止，令玻璃庫存升至歷史高位，信義玻璃面對短線去庫存壓力，中線亦有地區性供應過剩壓力，對信義玻璃2020年毛利率形成重大下行風險。
摩通料未來數周工程開始復工時，玻璃將出現減價潮，加上上半年屬傳統淡季，價格會維持低迷，下半年彈力亦有限。
該行指信義玻璃目前估值不吸引，把每股盈利預測由0.94元下調至0.81元，較市場平均預期低三成，新目標價對應估值10倍2020年預測市盈率。
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