滙豐證券 大快活(00052)
評級：買入 -> 中性
目標價：35元 -> 28元(較前收市價26.25元有6.7%潛在升幅)
滙證發表報告，認為大快活毛利率前景仍存不確定性，建議換馬至大家樂(00341)。
報告指出，大快活2019財年純利下跌17%至1.8億元，比滙證估計低11%，主要是受累毛利率表現差過預期，展望2019下半財年，估計純利會降20%，因毛利率會進一步受壓。
不過，該行稱，大快活本港業務有穩定跡象，尤其七間新店開張，推動年內收入升5%，管理層更指同店銷售增長在上月已轉正。
基於毛利率前景仍未明朗，該行降大快活2020及2021財年純利預測14%及18%，每股盈利僅1.39及1.48元，評級由「買入」降至「中性」，目標價從35元削至28元，折合19倍預測市盈率。
滙證更建議投資者轉買大家樂(00341)，因同期毛利率表現跑贏大快活，並續予大家樂「買入」評級，目標價28元不變。
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