摩根士丹利發表報告,將中國燃氣(00384)投資評級從「與大市同步」上調至「增持」,並將目標價從25元上調至30元,主要由於該公司將從潛在液化天然氣(LNG)碼頭投資中受益。
大摩指,燃氣股之前由於失去接入費收入的風險、天然氣價格上漲擠壓美元利潤率,以及天然氣量增長放緩等短期憂慮下,令股價跑輸國企指數之後,個別城市燃氣分銷商已出現買入機會。該行認為,上游天然氣供應和中游基礎設施料將從下半年開始改善,進而創造天然氣量和利潤率上升的潛在空間。
中國勢將在下半年宣布LNG碼頭建設計劃以及有關第三方的LNG碼頭接口的細節;這種接口將讓城市燃氣分銷商直接接入海外供應。國家管道公司的成立(料將在第三季度)、俄羅斯管道天然氣年底開始進入中國,以及料將增長的LNG進口,將加劇競爭並降低單位輸氣成本。
另外,該報告還調整了其他燃氣股的目標價。新奧能源(02688)目標價由97元調降至90元;昆侖能源(00135)從11.5元降至9.5元;華潤燃氣(01193)從46元降至40元,評級從「增持」下調至「與大市同步」;港華燃氣(01083)從7.7元降至6.5元;香港中華煤氣(00003)從15.27元調升至16.3元;北京控股(00392)目標價由41.8元調升至42.5元。
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