大摩 建行(00939)
評級：增持
目標價：9.3元 (較前收市價6.86元有35.6%潛在升幅)
摩根士丹利發表報告，建行上季業績略遜預期，惟預計淨息差大致平穩，維持「增持」評級，目標價9.3元不變。
報告認為，建行第四季純利405億元人民幣，輕微低過預期，雖然整體資產質素平穩，惟撥備較估計略高。
大摩亦稱，建行服務費收入由去年第三季增長8%，加快至去年第四季的10%，主要由網上銀行、銀行卡及經紀與財務顧問收入推動，而淨息差受壓主要由於個別資產轉至免稅政府債券所影響。
基於建行派息比率平穩，加上估計非利息收入貢獻增加，同時預計淨息差大致平穩，大摩續予建行「增持」評級，目標價折合0.97倍市賬率。
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