紮根香港多年的申萬宏源香港(00218)控股權重整，申萬宏源國際將認購7.65億股新股。
同時，原控股股東SWHY BVI的持股將分派予三名股東：申萬宏源國際附屬、第一上海(00227)和上實控股(00363)母企上海實業。
完成後申萬宏源國際將控制擴大後已發行達64.9%，由原先控制控股股東，正式獨佔控股權。另外，第一上海將持股4.69%，上海實業將持股5.14%。
交易作價每股2.068元，較今日收市1.7元有21.6%溢價。申萬宏源國際共向申萬宏源香港注資15.8億元，比今日收市市值13.53億元還多。
申萬宏源香港的母企申萬宏源(000166.SZ)歷史悠久，不詳述。根據中國證券業協會，申萬宏源去年營業收入126.69億元人民幣排第七，亦是首七位的公司中(其餘六名依次為：中信証券、海通證券、國泰君安、廣發証券、華泰證券和招商證券)，唯一沒有在港上市。
事實上，申萬宏源上月已公布擬發行H股來港第二上市，規模不超過擴大後總股本的20%，成事將成明年上半年焦點新股之一。今次梳理好申萬宏源香港股權，第一上海和上海實業話事權降低，攤薄後平均回報和權益減少，中線或會善價離場。
留意交易「不會」觸發全購，故溢價交易對散戶沒有大意義；亦要「儲票」通過股東大會，故進一步炒作或於交易成事後才出現。
陳鎮強
信報投資研究部分析員
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