富瑞 特步國際(01368)
評級：持有 -> 持有
目標價：4.2元-> 4.5元 (較前收市價4.23元有6.4%潛在升幅)
富瑞發表研究報告指，特步國際今年第三季的同店銷售增長與第二季相若，有中雙位數增長，據該公司管理層稱，同店銷售增長放緩受到8月底至9月初天氣不穩所影響，至9月第二周已重拾增長，促銷活動及產品反應良好令增長趨勢延續至內地「黃金周」。富瑞維持特步「持有」評級，目標價則由4.2元上調至4.5元。
富瑞把特步今明兩年收入預測分別上調2.7%及4.7%，主要是其零售表現穩固支持補貨訂單，預期今年收入按年增長19.1%至60.91億元人民幣；核心淨利潤則按年升20.7%至6.39億元，但該行預計今年本整體毛利率或按年下跌0.4個百分點至43.5%，因補貨訂單之毛利率較正常訂單低2至3個百分點，但料這將會被性能較高的產品組合所抵銷。
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