美銀美林 中國旺旺(00151)
評級:跑輸大市 -> 跑輸大市
目標價:5.4元-> 6元 (較前收市價7.43元有19.2%潛在跌幅)
中國旺旺截至3月底止12個月純利為31.16億元人民幣,按年跌6.6%;公司亦更改年結由12月底改為3月底,公布3月底止15個月業績,期內純利38.63億元人民幣。美銀美林認為業績好壞參半,12個月純利略高於該行預期,將目標價上調一成一至6元,維持「跑輸大市」評級。
美銀美林把旺旺今明兩年收入預測分別上調3.5%及4.3%,以反映渠道深入滲透至下線城市,帶動銷售增長復甦。不過該行仍未看到旺旺的新產品能帶來明顯的貢獻,認為盈利有潛在下行風險,主要是成本上漲及市場開支上升。
里昂亦維持旺旺「跑輸大市」評級,目標價由7元升至7,3元,指全年業績令市場略為失望,雖然該行讚賞旺旺致力透過架構重組及渠道改革以激活銷售增長,但取得的進取不大,建議長線投資者等待在基本面上有更確切的復甦跡象。
摩通維持旺旺「中性」評級,目標價由6.8元上調至7.7元,指銷售及毛利率正在復甦,不過要獲得估值重估,公司需要證明具有創新能力。
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