摩根大通 萬科企業(02202)
評級：增持 -> 增持
目標價：50元 -> 50元 (較前收市價33.95元有47.2%潛在升幅)
萬科企業(02202)去年股東應佔利潤280.52億元人民幣，按年增三成三，派末期息0.9元人民幣。摩根大通發表報告，認為萬科去年銷售表現略低於預期，但利潤率表現強過預期，該行維持對萬科正面看法，給予萬科H股「增持」評級，目標價50元。
摩通指，萬科發展物業利潤由2016年的24%大升至去年的31%，整體核心利潤率亦升至13%。摩通料萬科高毛利趨勢將延續至2018年，因公司未入賬銷售達每平方米1.4萬元人民幣。此外，該行指公司2018年有8000億至8500億元人民幣之可售資源，合約銷售應可按年升20%至6,400億元人民幣。由於平均售價及毛利率上升，該行預期市場將上調公司盈利預測。
摩通又指，雖然萬科派息輕微下降，但認為公司希望保留多些現金做進一步收購之用，維持對萬科正面看法。
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