摩根大通 長城汽車(02333)
評級：中性->增持
目標價：9元->16元 (較前收市價8.89元有潛在80%升幅)
長城汽車(02333)與寶馬簽署意向書，雙方擬組合資在新能源汽車領域上合作，生產Mini電動車。摩根大通最新將長汽的投資評級由「中性」上調至「增持」，目標價由9元調高至16元，預期與寶馬合作的消息將刺激長汽股價。
摩通表示，寶馬計劃首批Mini電動車將於明年作全球性推出，該行相信內地的Mini電動車可於2020年左右推出，Mini的品牌效應料可刺激長汽股價作技術反彈，相信若有關交易最終落實後，長汽市盈率可升至11至12倍，預計Mini合營可為長汽在2025年時帶來13億至21億元人民幣之盈利貢獻。
瑞銀亦相信消息有利長汽，維持「買入」評級及目標價12.6元。該行指，目前Mini車款於國內年銷量約3.5萬架，相等於全球Mini銷量少於10%。於中國本地市場生產可將長汽的成本效益與Mini品牌溢價相結合，而其體積亦十分適合作為都市的電動小汽車，故相信合營對雙方都有相當助益。
瑞信指，合作將增進長城的品牌溢價，並使其獲得寶馬的技術和經驗；長城最近展現了其在新能源汽車方面的珍重承諾，從合資企業能夠獲得更多的加分因素，予「跑贏大市」評級，目標價13.5元。
摩根士丹利亦指，合作對於長城而言是新能源汽車業務的長期利好，相對於疲軟的2017年，2018年淨利潤料會出現按年反彈；認為公司進軍中高端SUV市場的舉措將是利好，維持長汽「增持」評級，目標價12元。
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