華爾街股市造好，標普500指數與納指周一(8日)繼續齊齊破頂，帶挈亞太股市昨天普遍向上，日經225指數首次突破41000點關，印度Sensex指數亦刷新收市高位，連表現跑輸的A股也錄得踏入7月後第二日升市。
滬深300指數昨天早段觸及3384點的2月21日後新低，下午強力反彈，埋單報3439點，漲38點(1.12%)，結束此前連跌5個交易日的頹勢，惟兩市成交僅7244億元人民幣，市場氣氛仍相當審慎。
自2005年正式登場迄今，滬深300指數出現「五連跌」並不罕見，約20年來總計有54次(連續見紅6至10個交易日也有)，在對上53趟，A股於緊接的10個交易日後報捷21次，即上漲比例僅39.62%，平均而言要再跌0.32%；即使把統計時間拉長至20個交易日(約一個月)，升市比例亦只稍稍提高到50%左右，因此「五連跌」並非理想的博反彈指標。
滬深300指數在年初低見3108點便大反撲，到5月中攀抵3703點才回落，至今下挫8.59%，失守200天牛熊線，正考驗上述升浪回調黃金比率50%支持，該位置剛好是上升通道底線(迴歸線減兩個標準差)，技術上難言樂觀。然而，14天相對強弱指數(RSI)一度陷入30超賣區，且中短線市寬(成份股股價高於20天線和50天線比率)均下滑到20%至30%支持區之內，若從這一點來看，A股短期又理應有條件回升。
儘管如此，超賣反撲後隨時會墮入「彈散」格局，談不上擺脫險境，畢竟股市中長線表現始終要回歸基本面。中國宏觀經濟仍未完全穩固，人民銀行近日似乎加強調控利率和人民幣滙價，效果尚待觀察。隨着內地股市下周二(16日)進入上半年業績期，相信企業「成績表」將屬主導A股走勢的關鍵因素。
截至7月9日，滬深兩市有大概300家上市公司已預告2024年中期業績，當中三分之一(約100家)發出盈警。與此同時，分析員也普遍看淡A股盈利。
附【圖】所見，滬深300指數未來12個月每股盈利(EPS)預測，自2021年中起反覆下跌，挫至逾6年低位，可見A股近年尋底，部分原因是企業業績「不給力」所致，在A股盈利能力沒改善之前，整體大市可能持續尋底，更遑論重拾升勢，現階段似並非吸納A股作長線投資的最佳時機。
當然，A股合共有超過5000家公司，已發盈警者暫只佔少數，若果其他企業放榜表現遠超預期，或可成為股市扭轉劣勢的催化劑。
信報投資研究部
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