當涉及到投資時，傳奇基金經理彼得．林治（Peter Lynch）有一個簡單的金句：「投資你所了解的東西。」然而，了解某個事物到底意味著什麼？應該如何評估自己的認知和能力範圍呢？
對此，「股神」畢非德提出了一個有用的概念來解決這個困境：「認清楚能力圈的邊界。」簡單來說，那就是你能夠很好理解的領域或專業範圍。例如，你是一名科技工程師，你對科技相當的了解可能比大多數人更深入。同樣，如果你是餐廳老闆，你將了解餐飲業的方方面面。
畢非德曾說過：「普遍投資者常常忽略的是了解自己所擅長只是一個開始。真正的挑戰在於了解自己的界限。你需要誠實地認識自己的弱點，並避免在你不了解的領域進行投資。」換句話說，你也需要知道自己不知道什麼。
「知之為知之，不知為不知」，這要比以後持有錯誤的股票而遭受數月甚至數年的痛苦更好。即使給你一隻「股王」，如果你沒有堅定的信念來持有它，也將毫無用處。
價值投資之父格拉罕（Benjamin Graham）曾用一個故事來比喻股市的運作方式，他稱之為「市場先生」。儘管「市場先生」每天都會告訴你股票的價格，但他有一個問題，就是非常情緒化。他要不是過度興奮，就是過度沮喪，給予的價格也因此偏高或偏低。
買股票獲利的關鍵竅門在於知道什麼時候「市場先生」是錯的，這就是投資者如何在股市中戰勝他的方法。然而，雖然市場先生情緒波動，但他並不愚蠢。即使格拉罕也承認「市場先生」有時可能是對的（即根據股票的業務表現和前景，給出一個公平的股票價格）。
然後，訣竅在於認識到市場先生雖然不愚蠢，但他是極不耐煩的。在短期內，他會根據當前的新聞頭條改變股票的價格。然而，拉長來看，企業的盈利增長才是決定股票價格的長期走勢。
大多數投資者不喜歡承認他們需要分散投資以降低風險。他們盲目地聽從畢非德的建議，把所有的雞蛋放在一個籃子裡。很多時候，他們一次只持有不超過五隻股票，有時甚至更少。
不幸的是，這些投資者只是將無知換成了傲慢。顯然，持有少數股票意味著你具有罕見的能力，以及非同尋常的準確度去選擇贏家。畢非德憑藉著幾十年的經驗可以做出這樣的判斷。那你呢？
對沖基金Baupost Group行政總裁克拉曼（Seth Klarman）曾說道：「當你「『一注獨贏』某一隻股票時，這是一種傲慢的行為。你在暗示你知道比賣給你股票的人更多。這就是傲慢。」
自信和傲慢之間並沒有明顯的界線。它可以說是一個硬幣的兩個面。好消息是，這不是一個二元對立的狀態。你可以在買入股票時保持自信，然後在買入後保持謙卑。你可以致力於終身學習，以贏得自信的權利。
家族辦公室投資經理
徐立言
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