上周一（7月31日）恒指開局即曾抽上20361的逾3個月新高，其後大幅回吐至20078水平收市，僅升162點。踏入8月，由於無力升穿周一的高位，技術突破失敗，收市再跌67點。周三恒指顯著下挫，翌日跌至19369的全周低位才反彈，但仍然低收，兩日合計跌達591點；到周五才回升118點至19539水平收市，按周則跌了377點（1.89%）。
恒指上周三收市急挫494點，顯然是因為國際評級機構惠譽（本港時間周三凌晨）發表聲明，調低美國主權信貸評級的影響。惠譽指出，雖然兩黨在6月終於達成暫時取消國債上限至2025年1月的協議，但過去20年，美國重複受到債務上限政治爭拗的困擾，政府又缺乏一套中期財政（計劃）框架，財政赤字持續惡化，同時債務不斷膨脹，削弱了外界就政府對債務和財政管治的信心，因此把美國信貸評級由最高的AAA下調一級至AA+。
惠譽的降級決定惹來財長耶倫迅速反駁是建基於過期的數據，然而，大多數的無論利好或利淡消息，對股市的影響都很短暫，尤其是份屬「配角」的恒指，上周二在EJFQ系統反映強勢股買盤的強勢股指數升至62.9%的近半年新高也未能作出技術突破（見本文首段），相信只是借消息來一個超買回調。
值得補充的是，上周一的主板錄得1825億元的1月30日以來最大成交額，但恒指進一步拋離1個標準差計算的TrendWatch下降通道頂並創逾3個月新高後，卻以接近全日低位收市，呈現一枝與成交額極不「協調」的陰燭。事後孔明（with hindsight）睇番轉頭，可能是有小量長倉趁高食胡，接貨的或者是眼見「7翻身」這句順口溜應驗而唯恐落後（FOMO）的投資者。
不過，強勢股指數上周二（8月1日）再度回升，翌日去到63.9%才見頂，然後連跌兩日至上周五的57.4%，但按周計仍升了9.1個百分點之多，除了與恒指的表現呈「牛背馳」，亦反映本欄猜測近日獲利回吐倉位的只是少數。況且，強勢股指數仍遠高於回升至13.8%、反映弱勢股沽壓的弱勢股指數，代表大市沽壓未成氣候。
另一方面，較有效隔除雜音的平滑中線市寬（10天線高於50天線股份比率）上周連升5日至51.2%，自2月下旬以來，再度突破50%的強弱分界，整個大市呈「中期黃金交叉」（10天線升穿50天線）的股份稍佔多數，顯示中期市底開始轉強。
此外，恒指上周四返回TrendWatch下降通道，短線超買解決（resolved）。值得注意的是，恒指的5天、10天、20天、50天線過去兩日都是由上至下順序排列，反映恒指趁這次超買回調，修正了整體技術狀態，再加上大市明顯仍然是買盤主導，而平滑中線市寬又開始轉強的推動，相信恒指不難突破7月底的高位。如此則上周初高追（老徐亦於19680點買入即月期指）的投資者，估計很快便可以繼7月之後再「翻身」。
老徐
