上周二（2日）恒指在勞動節假期後高開，早段曾急升392點至20286水平，可惜後勁不繼，收市只微升39點，翌日更一度跌至19538點day low（挫395點），隨後連彈兩日至周五以20049點收市，按周升155點（0.77%）。
恒指在5月首兩個交易日便先後mark了全周高位和低位，與此同時，港股主板連續兩日創了今年最低成交（僅754億和662億元），顯然投資者都在觀望美國聯儲局於本港時間周四凌晨2時公布的議息決定。
聯儲局一如市場預期宣布加息0.25厘，聯邦基金利率區間調升至5至5.25厘的2007年8月以來最高，但新一份議息聲明與之前最大的分別是，不再提及利率仍有上調空間，意味自去年3月開始的加息周期將劃上句號。
本港主要銀行亦罕有地迅速跟隨聯儲局加息，上周四宣布把最優惠利率（P）調高0.125厘，5月8日生效。不過，恒指在港元利率上調消息宣布當日卻回升超過1.2%，並收復了5天和10天線，翌日進一步輕微突破50天線，技術顯著改善。
事實上，恒指近期的壓力首先來自4月17日確認技術見頂（未能突破3月7日21005點的上次高位），然後是4月24日本欄<利淡消息停不了>再提到的幾隻大藍籌包括比亞迪（01211）等都遭到外資大股東減持，以及港元多次觸及7.85的聯滙機制弱方兌換保證，金管局需要入市承接港元沽盤所反映的持續有資金流走。
然而，大市似已完全discounted相關利淡消息，上周五恒指的5天線就已升穿10天線，發出指數已短線見底訊號，而且主板成交額連續兩日都顯著增加（超越10天平均）。值得注意的是，恒指於4月17日見頂，而EJFQ系統反映弱勢股沽壓的弱勢股指數亦於同一日在12%觸底，並於26日升至30.3%，超出反映強勢股買盤的強勢股指數5.8個百分點，大市轉由沽壓話事。
本港一直有所謂「5窮6絕7翻身」的講法，有指原先是形容電影市道，由於學生在5月和6月都忙於應付考試，後來不知什麼原因，卻變成港股的「順口溜」。有趣的是，踏入5月第四個交易日，上周五弱勢股指數即從33.9%的近期高位，回落1.6個百分點至32.2%。
弱勢股指數遠未能挑戰40%的關鍵水平（本欄稱為「亢奮區」門檻）就有見頂跡象，而早在4月27日見底的強勢股指數已回升至31%，估計與弱勢股指數在不足兩周內又再短兵相接，更重要的是，恒指有相對大成交的配合出現見底訊號（5天線升穿10天線），5窮魔咒今年料將失靈。
話說回來，恒指近期回調的同時亦形成不少技術阻力，比較接近的是約20400至20600點的過去3個月累積的最大型成交量密集區，恒指必須明顯突破這個阻力才可望有更大作為。
老徐
