自春節假期後A股於1月30日復市，至2月6日僅六個交易日，港股於其中五日見跌，恒指處於21222點，10天和20天移動平均線已相繼失守。之後跌勢未止，從2月7至13日共五個交易日，其中三日見跌，雖於2月13日收報21164點，較21222點僅累跌58點，但畢竟在朝向21000點，本周能否守住此關口成疑。現時選股應以防守性為主要考量，現價較52周低位高出少於一成，並見具盈利基礎股份值得留意，中國旺旺(00151)是其中之一。於2月13日收報4.80元，較52周低位4.76元高出0.84%，差距少於一成反映偏小，加上多年錄得盈利，已具備上述的防守性股份特點。
中國最大米果生產商
集團的核心營運產品包括：1) 米果類；2) 乳品和飲料，包括風味牛奶、常温酸奶、乳酸飲料、即飲咖啡、果汁飲料、運動飲料、涼草茶及奶粉；3) 休閑食品，包括糖果、冰品冰、小饅頭和果凍、豆類、果仁及其他；及4) 其他產品，主要是酒類及其他食品。集團是中國最大的米果生產商，米果產品包括雪餅 (糖衣燒米餅)、仙貝 (咸酥米餅)、小小酥 (油炸小食) 及其他米類產品。於去年12月15日收市後發佈的2022/23財政年度之中期報告顯示，截至2022年9月底股東應佔溢利約15.96億元 (人民幣‧同下)。
市賬率分析現價定位
截至去年9月底資產淨值約136.91億元，而截至9月底已發行股數約119.00億股，計出每股淨值折合為1.2732港元，相對今年2月13日收報4.80元，市賬率為3.77倍，高於1.00倍反映就基本面而言現價偏高。然而，參考截至2018至2022年3月底，以及2022年9月底之每期最高市賬率為4.28至5.68倍，平均值為5.09倍，高於現時的3.77倍，反映現價實則偏低。平均值相對每股淨值為1.2732元，計出每股合理值為6.48元，較4.80元之潛在升幅為35.00%。而截至去年9月底倒數的12個月之股東應佔溢利約37.09億元，相對截至去年9月底的加權平均股數約119.00億股，每股盈利折合為0.3449港元。
市盈率計每股合理值
每股盈利對比4.80元之市盈率為13.92倍，參考上述六個時段之每期最高市盈率為15.60至25.09倍，平均值為20.48倍，高於現時的13.92倍，同樣反映現價偏低。平均值相對上述每股盈利為0.3449元，計出每股合理值為7.06元，較4.80元之潛在升幅為47.08%。另可留意集團於2016/17至2021/22財年的每股股息介乎0.0138至0.0306美元，平均值為0.0236美元；2021/22財年為0.0293美元，高於平均值。而於2021/22財年末期股息為0.0210美元，加上於2022/23財年中期股息為0.0114美元，合共0.0324美元，折合為0.2538港元，較現價4.80元產生股息率為5.29%。
參考上述六個時段之每期股息率平均值為3.23%，相對上述每股股息，計出每股合理值為7.85元，較4.80元之潛在升幅為63.54%。綜合上述三種分析，每股合理值為6.48至7.85元，平均值為7.13元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅超過48.00%，連同股息率接近5.30厘，預期一年回報率接近54.00%。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於4.30元或以下買入；保守者則可於3.80元或以下買入。止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場，另須留意鑑於近期恆指表現波動，遇上股價下挫時，投資者應嚴守止蝕為佳。
聶振邦(聶Sir)
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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