恒生指數昨續在10天線上徘徊，農曆新年假期前料難有突破，藍籌表現參差，兩隻濠賭股打入升幅榜五強，其中銀河娛樂(00027)創出52周新高55.1元，收報54.9元，漲3.7%，去年11月迄今累飆53%，卻屬板塊的包尾大幡！
在港股2022年底的一波反撲中，論最具「報復性」的行業，內房當然備受注目，而平台經濟嚴監管有望逐步鬆綁，相關股份近期也強勢；濠賭業集內需、消費及旅遊等復常概念於一身，亦毫不輸蝕。附【圖】所見，6家持牌博彩企業股價在本輪進賬介乎53%至2.3倍，比起不少內房企或科網股更佳，即使最落後的銀娛，仍跑贏恒指一個「馬鼻」。
濠江博彩業深受新冠疫情打擊，由於跟隨內地雷厲清零，遊客幾乎絕跡，各賭企過去3年「燒錢」金額不菲，是股價下滑的主因。此外，營運牌照到期同樣增添經營變數，尤其是早前中美博弈愈趨激烈，憂慮美資不獲續牌也反映在股價上，因此，美高梅(02282)、永利(01128)和金沙(01928)在這趟熊市中跌幅相對顯著。
去年11月底，澳門政府公布原有6家賭企成功續牌10年且不分主副，2023年生效，為行業掃除不明朗因素，各濠賭股應聲抽高，進一步拋離大市，跌得最深的美資漲勢也較強。儘管之後當地爆發疫情，並沒有令升浪逆轉，加上年底內地優化控疫方針，帶動賭股再上一層樓。
澳門政府於振興旅業方面十分積極，此前便以送船票優惠來吸引本港居民留宿消費購物，對博彩及零售業的支持作用或許不大，卻顯示政策效率高，相信日後將推出更多刺激措施，吸引內地客源助賭業「復常」。
今年初內地開關，即將到臨的春節勢為澳門帶來「報復性旅遊」，濠賭股或成短炒目標；至於後續能否保持旺市，便要依賴內地商貿活動恢復，推動宏觀經濟向好，促使旅客赴澳遊玩消費。無論如何，濠賭業消除了疫情和牌照兩大負面因素，屬中長線部署佳選，惟復甦過程少不免有波折，何況率先勁彈的板塊漸見超買，調整壓力不輕，宜候回吐收集。
必須補充的是，「東方拉斯維加斯」今天的賭業生態已經改變，盈利能否回復舊觀，不應過分憧憬。太陽城集團創辦人周焯華昨天被裁定162項罪名成立，判囚18年，該公司曾躋身澳門貴賓廳市場龍頭之一，隨着中介人(疊馬仔)業務步向規範化，分析認為日後規模難如往昔。
事實上，澳門中介人服務近年持續萎縮，各賭企雖然致力拓展家庭旅遊並加強中場業務，但兩者都不及貴賓廳「好賺」，正是濠賭股股價不易重返歷史高峰的底因。
信報投資研究部
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