美國聯儲局本月27日加息75點子機會非常高，有94%；9月加息50點子機會亦達95%。不過，市場炒作今年12月聯儲局目標利率於3.25至3.5厘區間見頂，並於2023年中掉頭減息。憧憬利率見頂回落，美股由低位回升，對息口敏感的科技股反彈幅度最大。
本月28日美國將公布第二季度GDP，預測將再錄得按年倒退，經濟衰退似乎已是市場共識，爭辯點在於此次是否只屬於淺度衰退？不過，無論屬於任何程度的衰退，美股三大指數已分別由高位回調20%至35%，跌幅足以媲美或略為超過2018年美聯儲收水潮，以及2011年歐債危機。
本周三美國將公布以消費物價指數衡量的6月份通脹數據，預測按年增幅達8.8%，再創40年新高。不過，觀乎最近商品市場走勢，不論是能源、貴金屬或農產品價格，自6月中旬後持續偏軟，譬如紐約期油由6月14日高位每桶120.67美元，最多回落21%；金價由6月13日高位1878美元，最多回落8%；銅價由6月6日高位9805美元，最多回落26%；鐵礦石由6月6日高位948美元，最多回落26%；棉花由6月7日高位126美元，最多回落30%；小麥由6月6日高位1119美元，最多回落30%。上游價格的回落，加上下游需求亦因加息及資產市場收縮而減少。今年上半年急飆的通脹，或暫告一段落，美股可望迎來短暫的Honeymoon。
其實美國國內經濟只是好壞參半，但歐洲、英國、日本等國家形勢更差，均有自身問題難以解決。由於貨幣是相對，其他國家弱即是美元強，美元強勢料至少持續至年底，亦是全球投資市場的最大隱憂。
港股上周成交偏少，繼周四錄得1120億元後，周五進一步縮減至1058億元，創6月2日以來最低，炒作七一送禮的資金已cash out離場。港股要再往上一步，需要更多的利好消息推動，特別是目前恒指重磅股騰訊(00700)，仍在消化南非大股東Naspers反口3年不沽騰訊的承諾，並「無上限」式沽售手上持股，對其傷害或數以年計。
組合方面，上周推介的股份高開低走，其中康方生物(9926)周五開市前宣布折讓7%配股，令利潤大幅減少，但亦有4.2%，另一推介股信達生物(1801)錄得6.1%升幅，組合全周上升1.18%，略為跑贏恒指的負0.61%。今年組合累計回報則為負13.4%。至於本周買入股份為中國軟件(00354)、六福集團(00590)、海螺水泥(00914)、安踏體育(02020)及新奧能源(02688)。
本欄每周推介五隻股票，以周一開市價計算，周五收市價結數，若買入價跌一成即止蝕，每周回顧並作檢討，並與恒指比較及期望跑贏。
蔡向成
元富證券(香港)研究部經理，香港中文大學風險管理碩士，擁有逾15年金融市場經驗，並以價值投資為基礎，配合技術分析捕捉最佳買入時機。
