上星期全球市場兩大焦點之一的歐洲央行議息會議，委員們像是突然自我覺醒，意識通脹問題嚴重，除了宣布7月起結束買債計劃及加息25基點，並表示9、10月將各自加息50基點。此外，歐央行上調對今年的通脹預測，由原本的5.1%，上調至6.8%。
行長Christine Lagarde指出，第三季加息不是個別事件，而是一個周期，似是向市場宣告向通脹宣戰，但實情是，歐洲地區的經濟情況堪憂，央行已將今明兩年的GDP大幅下調至增長2.8%與2.1%，由於低增長已持續一段時間，加上俄烏戰爭時間的拉長，糧食、燃料價格樣樣加，削弱大眾在其他方面的消費能力，歐洲能否承受今後持續上調的息率，目前仍是個未知數。
回到港股，環球經濟及政治局勢不明朗，恒指今年3月低見18235點，創6年低位，本港上半年新股集資總額按年急跌92%，隨即傳出兩大中資投行裁減30%員工，市場彌漫負面情緒。不過，現實不用過於悲觀，現時市況回穩，下半年新股集資情況或出現逆轉。
目前潛在於2022年招股企業不乏著名機構，包括Tik Tok母公司字節跳動、網約車平台滴滴出行，內地網上音頻平台喜馬拉雅，前稱GOGOVan的本港叫車平台Gogox等。儘管港交所(00388)旗下倫敦金屬交易所(LME)面對取消鎳交易的訴訟，但上周股價未受影響，權衡多方面利弊後，340至350港元是個吸引的買入水平，投資者不妨候低吸納。
筆者5月初在信報寫了一篇名為《恒指市賬率穿0.8倍 贏率極高背後問題》。當時恒指大概於20000萬關口浮沉，問了幾位同事對後市的看法，他們稱會買貨因為估值極平，但同時表現信心不足，按制買貨時也只能戰戰兢兢；到現在回頭一看，人心虛怯時買貨，贏面的確較大，在此恭喜他們。當然，恒指回升至22000點水平，市盈率亦只有7.86倍，市賬率僅0.86倍，在歷史角度仍是低位，對長線投資者而言仍具吸引力。
不過，從信報EJFQ行業RA+日線圖顯示，行業走勢頗為分化，現時多個行業正在向右上方移動，包括汽車、科技、醫療保健、製造業、酒店/消閒；相反，石油化工、物流運輸、煤炭正在向「轉差」方格移動，建築、基建、電訊等行業為所有板塊中最弱，持貨者宜「棄暗投明」，避免進入泥足深陷的境地。
組合方面，上週只錄得負0.66%的回報，跑輸大市，組內股份兩升三跌，中煤能源(01898)升8%，中海油(00883)亦升2.2%，惟海豐國際(01308)止蝕離場，今年累計回報降至負20.1%。至於本週買入股份則為華潤啤酒(00291)、閱文集團(00772)、澳博控股(00880)、特步國際(01368)及藥明生物(02269)。
本欄每周推介五隻股票，以周一開市價計算，周五收市價結數，若買入價跌一成即止蝕，每周回顧並作檢討，並與恒指比較及期望跑贏。
蔡向成
元富證券(香港)研究部經理，香港中文大學風險管理碩士，擁有逾15年金融市場經驗，並以價值投資為基礎，配合技術分析捕捉最佳買入時機。
