現於香港的亞洲粉麵專門店市佔率逾六成的譚仔國際(02217)，本周一(5月16日) 開市前公布上市後首次全年業績表現。集團是香港「譚仔雲南米線」及「譚仔三哥米線」品牌快速休閒連鎖餐廳的領先及知名連鎖餐廳營運商，現於中國內地、新加坡和日本亦已開設餐廳，正在積極擴展香港以外的亞洲業務。誠然於2021/22財政年度 (2021年4月1日至2022年3月31日)，受疫情影響，香港飲食業經營困難，特別於2022年首季第五波疫情在港爆發，除了每枱用膳人數一度降至兩人，更曾晚上6:00禁止堂食，令飲食業環境變得嚴峻。
疫下仍積極擴展餐廳數目
在如此狀態下，集團首份成績表成為飲食界港股焦點。截至2022年3月底，扣除上市開支及政府補貼因素後，年度經調整溢利約1.65億港元，較上個財年約賺1.40億元，增長近一成八。至於餐廳分佈，以三哥和譚仔兩大品牌經營各有81間，合共162間，較截至2021年3月底的144間 (各有72間)，淨增長逾一成，疫情下見積極增長，反映集團市佔率現已逾六成，管理層未有鬆懈，仍銳意擴展在香港的市場份額，拉開與對手之間的競爭優勢。此外，內地和日本市場均為新開發的，由「零」演變為截至2022年3月底相對有8和1間餐廳；新加坡亦淨增長1間 (3 → 4間)。
憧憬內地業務將顯著增長
總體計算集團由在2020/21財年的147間餐廳，增至2021/22財年的175間，淨增長近兩成。隨著新加坡和日本相繼放寬社交聚會人數和每日入境人數上限，對兩地的飲食業大為有利，筆者相信集團能順利完成早前已訂立於2022/23財年分別淨增長11間和8間餐廳的目標。至於內地，淨增長目標更大，為26間，較香港預算的14間還要多，反映集團看好內地發展前景。據瞭解，現時集中發展大灣區業務，並且餐廳均設於人流暢旺的商場內，筆者認為有助穩定內地的營業額。隨着4月下旬開始內地新冠確診人數顯著回落，有望社交距離措施逐步放寬，相信集團於本財年在內地業務將錄得顯著增長。
日本米線文化正火速冒起
值得留意於2021/22財年香港和內地對集團的人均消費分別為59.7和58.3港元，兩者極為接近，而大灣區的發展潛力顯然大於香港的，由此推斷內地業務發展會是集團未來兩至三年的主要盈利增長引擎。另想指出新加坡和日本的人均消費更達83.0和96.0港元，較中港的還要高，前景值得期待。其中日本於主流的烏冬、蕎麥麵和拉麵之外，米線文化正在火速冒起，可望成為第四麵食。集團看準箇中機遇，於今年3月31日在日本開設首間餐廳 (是譚仔三哥，為新宿中央通店)，傳媒報導指另有位於吉祥寺及惠比壽的兩間餐廳，亦已在4月開業，故此於內地之外，日本業務也可望成為集團另一增長引擎。
譚仔國際於2021年10月7日上市，上市價為3.33元，至今已超過七個月，期內港股表現持續欠佳，恆指由去年10月處於26,000點水平，截至昨日 (2022年5月19日) 收報20,120點，累跌近5,000點，累跌逾兩成二；而此股現於2.81元，較上市價低約一成半，表現仍優於大市。留意集團將盈利約七成半用於派發股息，充份反映管理層與公眾股東分享經濟成果的誠意，每股為0.114元，以2.81元計算股息率逾四厘，考慮到香港現時陸續放寬人數和營業時間的堂食限制，以及上述的亞洲業務擴張部署，相信本財年盈利表現更勝2021/22財年的，對股息分派和股價走勢將有正面幫助，未來兩個月可上望3.20至3.40元。
聶振邦(聶Sir)
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