美股三大指數周二(21日)顯著反彈，其中納指單日抽升2.4%，表現最佳；恒生科技指數昨天同樣跑贏恒指，上漲72點(1.29%)，收報5685點，似有喘穩跡象，惟目前仍不宜對其前景過度憧憬。
恒生科指作為在港掛牌科技股的強弱指標，成份股涵蓋30大上市新經濟企業，涉及資訊科技、工業、非必需消費品、醫療保健或金融，也與雲端、數碼、電子商貿、金融科技、互聯網或具創新性的主題相關。
科指去年7月27日登場，一度獲讚譽為「港版納指」，初期表現不負眾望，反覆攀至今年2月18日創出歷史新高11001點，較開板前所定的6862點暴漲六成，可惜後勁乏力，於面世一周年已打回原形且持續尋底。以最新收市水平計算，科指自高位下瀉48%，2021年迄今則累挫32.6%，與同期納指飆升19%有天淵之別，因而被投資者戲稱為「港版垃（圾）指」。
阿里巴巴（09988）旗下螞蟻集團IPO於2020年11月突然煞停，為內地對互聯網行業的監管風暴揭開序幕。今年初，電商平台要求商戶「二選一」的手法被認定為市場壟斷，個別平台也被指違法違規收集用戶訊息，部分應用程式須下架或實施網絡安全審查。此外，官媒批評網遊與手遊是「電子毒品」，遊戲商須限制未成年玩家的打機時間，當局更暫停新網遊版號審核。
至於近兩年十分興旺的直播帶貨，也有官媒呼籲應加快立法和制定行業標準，而最新焦點是「直播一姐」薇婭因逃漏稅被罰款13.4億元人民幣，並且遭全網封殺，不但延續對不同行業的嚴格監管，同時體現了中央經濟工作會議提出為資本設置「紅綠燈」，藉此防止無序擴張。
中央對這些新經濟行業收緊監管，未知何時才會「鬆手」，正值內地經濟增長放緩，中資科技公司營運進一步受負面衝擊，券商開始調低多隻重磅股的盈利預測，包括京東集團(09618)、美團(03690)、快手(01024)、阿里巴巴、京東健康(06618)等，科指走勢難免受累。
附【圖】所見，按信報EJFQ分類的科技板塊，中線市寬已跌穿10月初徘徊區底並挫至30%，意味約七成科企股價低於50天線，顯示整體市底疲弱，相信要有極大利好消息才能扭轉劣勢。如果單看科指，中線市寬更下滑到近17%，即八成三成份股處50天線之下；還能站穩250天線的只有聯想集團(00992)和舜宇光學(02382)。科指周二盤中觸及5456點歷史新低後，雖然連續兩天反彈，惟「嚴監管」持續，加上經濟前景充滿挑戰，科企巨擘盈利預測被下調，科指短期縱有反彈，中線依然不樂觀。
信報投資研究部
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