上回講到，中央走政策市，只要有足夠國力，自然可以隨意舞高弄低。眾多政策能力中，最明顯的優勢是中國人行的貨幣政策較主要競爭國有更大的空間，歐美澳日推行零息負息政策，大幅擴張資產負債表，而中國的貨幣政策則反而受惠其「極有限度自由」，不用被美國牽著鼻走，令國內貨幣政策仍然處於所謂的常態化區間，自然被歐美有更大彈性。但佛系男相信，隨便一宗恒大(03333)事件也肯定不能撬動中國運用這個彈性優勢，因為這是要留待對手撲街時送上一腳的最後武器。
一宗恒大，嚴重性被西媒搞得誇張，又用作比較08年的雷曼。不妨細想兩點：
1、 雷曼背後牽涉的是全國性的房產泡沫，當年在美國，一個舞孃幾乎不用支付任何首期便擁有三四間無人住的房產。但在中國買房，首付三成五成的大有人在。
2、 雷曼事件，是跨國性的金融崩溃，從政府、評級機構、銀行，以至保險公司，也因為複雜的超高槓桿金融產品而崩溃。相對地買了恆大股債及金融產品的，都只是國內發酵，論及規模、牽連性、槓桿程度百分不及一。
新中國史上，中央政府打首富都數不清次數了，又怎會怕恒大跨台。相信只是要優先處理民情（維穩是最重要國策！），有序地讓恆大成功交付，才逐步拆骨，也讓大孖沙有逃生時間，此所以恆大股債至今尚未停牌。佛系男經常被友人揶揄為「撈底王」，但恒大這趟渾水就絕不沾手了。佛系男不知道恒大最終會如何落幕，但就知道如果香港股市有誰敢接大劉的貨，就只有一個人，這個人叫白痴！
話說，有讀者在佛系男FB留言，覺得【佛系股評】沒讀年報，少講財務數據，只是憑常識講股。咁講，佛系男讀年報的確是一年比一年懶，但也不是完全沒看，有些企業管治良好、業務易理解的，把年報的數字速讀個七八成，大致理解了來龍去脈，再在心中把數字打個七八折，對本人來說，護城河已經足夠。
至於點解佛系男少講財務數據？首先，計算盈利是無謂的，賬面盈利只是公司盈利能力的冰山一角；而且，計算內在價值很簡單，但沒有實數的，只能夠計出一個區間，這個價值區間可以很闊。再說，即使我把整個運算過程都寫出來，再跟你講一檔股票的內在價值比股價高很多很抵買，或者一檔股票的未來前景很好利潤率很高，有意義嗎？香港主板上市公司有2201家，你知道有多少家股價長期大折讓，甚至低於手頭現金的價值嗎？又有多少家市盈率長期維持低個位數都無人吼？又有多少家公司長期盈利欠奉股價不滯但收租收到手軟？
要在股票市場獲利，不是要證明自己是對的，而是要找出別人錯的地方。Charlie Munger多次強調『Common sense is far from common』，人腦的構造充斥認知誤差，在市場上（包括本人），做出錯誤反應的機會比做對決定的機會大得多。所以佛系男寧願教大家認識常識。
（話說，昨日信報頭版訪問兩大本土基金經理劉國傑及蔡雅頌，劉國傑提到中國政策具有周期性有緊有鬆、又說電動車電池被過份吹捧；蔡雅頌講到『香港、外資及內地投資者在理解政策上有時差』、中西共富提升中產人口等。佛系信徒對這些觀點應該有些耳熟，其實也只是常識，可惜市場小姐很少講常識）
梁樹德
筆者先後修畢哲學、心理學、經濟學、企業管治和工商管理等碩士課程，在證券分析、企業戰略計劃、投資者關係工作及財富管理等方面有豐富經驗。在亂世末法的此岸，奉經論典籍為圭臬，心若浮沉，淺笑安然。筆者是證監會持牌人。
(編按:《佛系股評》將會逢周二市前上載於信報網站)
