八月香港股市，隨着全球政治動蕩、經濟數據飄忽、國内政策收緊及財經官員言論而大幅度波動。港股昨天早段恒指最多跌逾400點，午後跟隨上海A股反彈，並以全日高位25878收市，升幅1.3%，全月則累計跌0.3%。國内全月股市，滬股升4.3%，深證成份指數則跌1%，創業板指數挫6.6%。亞洲地區其他股市如日經指數累計升約3%，南韓首爾綜合指數則微跌0.1%。美國道指和納指雖然屢次微創新高，但八月表現也有舉步緩慢之感。
衆所周知，八月最吸睛的事件莫過於美國匆匆從阿富汗撤軍， 所造成的狼狽混亂局面似曾相識，與1975年敗走越南西貢（現稱胡志明市）如出一轍，也讓上世紀80年代之後才出生的世代活生生認識政客的僞善。美國總統拜登坦蕩蕩強調美國使命從來不是為了阿富汗的國家建設，而是防止對美國本土的恐怖襲擊。當美國地質調查局（USGS）通過對礦產的廣泛科學研究而得出結論是阿富汗可能擁有最高達到3萬億美元（約23.4萬億港元）的稀土礦藏，聰明的讀者自然明白美國爲何20年前以「反恐」爲名入侵阿富汗。拜登政府捨棄所扶植阿富汗傀儡政府之快速除了令世人瞠目結舌，更使附庸國領導人惶恐終日，擔心會否「今天阿富汗，它日附庸國」呢？紛紛謀求適合對策而自保，全球地緣政治局勢頓時起了變化！美國内政方面，政敵特朗普立刻高調評擊拜登是庸碌無能的戰敗者，其瘋狂追隨者會否乘機興風作浪，實是未知數，還得拭目以待。但很大機會拜登政府未來數年的施政將會舉步維艱。在内憂外患之情況下，會否像前朝特朗普政府一樣，爲了轉移美國國民視線而「製造」報告，甩鍋於中國？這也是值得關注的議題。
經濟方面，美國股市之屢創新高，實有賴聯儲局無限量化，狂印鈔票，市場資金泛濫，被迫追捧「非現金」資產。如今政黨不和，加上變種病毒肆虐，疫情不受控制，多系列的高頻數據更顯示變種病毒削弱了美國經濟從疫情中復甦的動力。何時才可以全面復工復市，真是難以預測。隨着量化寬鬆再次出現，10國集團（G10）的資產負債表急速擴張，從2007年的不足5萬億美元，擴至現時接近30萬億美元。美國聯儲局官員不斷在市場高談「收緊買債」來試水溫，會否導致美股大幅回調，也是不可忽視的重點。
事實上，其他經濟大國財經官員早已明白當前情況，開始做足防禦措施。中國最近對過熱板塊加强監控和規範，除了優化行業的長遠發展，也是防患於未然，減低美國金融過熱而大幅回調所帶來的衝擊。金融市場近期的大幅度波動，人爲因素加科技畫圖的配合比重頗大，也是值得留意。筆者在國際金融市場40多年，觀察到代代都出現所謂「股神/股后」。他們的手法大同小異，先在高位賣掉股票，再加碼沽空，隔一段時間才在市場高調公開投資組合。其狂熱追隨者及欠缺定力的散戶投資者瘋狂抛售，他們自然就可以在低位慢慢吸納。近代更配以超級電腦的收市畫圖技巧，誘發出「走勢陷阱」，更是事半功倍。如2016年11月14日恒生指數收市報22222.22，難道是巧合？只是顯示實力，小試牛刀。上月中旬圖表顯示出所謂「死亡交叉」訊號，圖表派信奉者瘋狂追隨，出現恐慌性抛售，指數「插水式」下跌。筆者在市場小試買盤，發現賣家全是散戶經紀，反而大戶基金經紀卻靜靜地趁低吸納，又出現一幕「大鱷吃點心」的情景。在市場慢慢吸納完畢後，「股神/股后」又會唱好......
綜觀上述混亂政經情況，相信九月股市仍會消息化及情緒化，受金融市場謠言、財經官員言論、經濟重啟量度、疫情控制進度及地緣政治局勢之影響而大幅度波動，屬於「炒股不炒市」之格局。若有「插水式」下跌， 長線投資者不妨衡量個人可承受之風險胃納，趁低吸納國策受惠板塊。保家衛國，只有高端航天科技和軍事工業才能震懾敵方，所以值得留意。在全球推動ESG（環境、社會、企業管治）策略下，電動汽車與相關產業及潔净能源肯定受捧。互聯網平台企業在嚴厲的監管及規範後，質優股前景更加健康發展。内循環與外循環的相關配合鏈，當然宜加重視。就短綫投資/機者而言，大幅度波動自然充滿機會。但切記緊貼時事，耳聽八方，適時獲利，嚴守止蝕 。
黎永良
