百富環球(00327)主要從事研發及銷售電子支付終端硬件、相關支付軟件應用，以及終端安裝和維護等服務，產品包括讀卡機，二維碼或NFC感應支付機等。目前與全球逾90個分銷商合作，產品銷售至超過100個國家。強大的全球佈局，令集團在國際市場穩佔領導地位。
全球科技不斷進步，提升移動互聯網滲透率，消費付款方式出現轉變，電子支付在各行業的應用持續增加，促進POS終端產品出貨量逐年提高，過去5年全球POS終端出貨量年均複合增長率逾三成，並呈穩步增長趨勢。
另外，去年新冠肺炎肆虐，消費者為了減低付款時接觸鈔票帶來的健康風險，傾向減少現金交易，因此使用非接觸式支付大幅增加。各地政府亦積極鼓勵消費者及企業使用電子支付方式，帶動非接觸式支付終端需求急增。隨著無現金的快捷付款方式愈來愈被市場接受，支付電子化逐漸成為全球大趨勢，百富環球可從中受惠。
集團較早前已發盈喜，預期上半年純利按年增長不少於30%，以去年同期純利3.86億港元計算，今年上半年最少賺5.02億港元，創自2013年以來最高。業績向好，主要由於在歐洲、中東及非洲等地區錄得強勁的收入增長，及安卓解決方案與集團的雲端軟件即服務平台(SaaS)在全球愈趨廣泛。
2020上半年疫情肆虐，眾多上市企業今年中期錄得較高增長；但事實上，百富去年中期盈利仍有18%的同比增長，基數不低下仍錄得理想增幅，預期下半年有更佳表現。
現價預測PE僅9倍
去年疫情無疑加快全球對無現金化的需求，但預期即使疫情緩和，亦未會逆轉此方面的進程。近年百富環球強攻安卓支付機產品，款式較同業齊備，集團預料收入在5年內由30%提升至70%至80%，進一步推動盈收增長。百富環球目前市值剛超過100億港元，可望吸引更多資金注視。現價預測市盈率僅9.2倍，估值甚為吸引。
根據彭博通訊綜合市場分析，預期百富環球2021、2022及2023年每股盈利為0.985、1.160及1.400港元，給予12個月目標價10.5港元，相當於今年預測市盈率11.0倍，評級「買入」。
蔡向成 元富證券(香港)研究部經理
