主要從事生物製藥業務、重點治療領域包括腫瘤及重症感染的賽生藥業(06600)，公司核心藥品日達仙 (Zadaxin) 去年銷售18億元 (人民幣‧下同)，為公司貢獻持續的現金流，而日達仙的商業化價值亦不斷提升。公司加快創新藥引進步伐，另有兩項産品正加快進入市場，當中“擇泰”為代表的唑來膦酸受到中國首部《骨改良藥物安全性管理專家共識》(以下簡稱“《安全性共識》”) 充分肯定，可望成為公司新的增長引擎，龍頭藥企綜合實力更强。
賽生藥業研發與醫學事務團隊 (RDMA) 首席醫學官郭曉寧博士畢業於中國科學院上海藥物研究所，師從中國科學院院士、腫瘤藥理學專家丁健。他在美國Roswell Park腫瘤綜合醫院和强生、阿斯利康、科文斯等跨國藥企工作多年，領導過多項藥物的全球研發項目，有20年新藥研發經驗，擁有豐富的藥品臨床開發及監管經驗。
賽生藥業RDMA聘有超過70名全職員工，核心管理人員大都具有跨國藥企MNC或國內知名藥企或CRO經驗，計劃3年後人員數量翻一倍。當中，公司核心職能自建團隊，涉及臨床前、醫學事務、臨床運營、項目管理、中心管理、質量保障，藥物警戒等，專業職能多采用外包服務(實驗室檢查，數據管理，統計分析等)，與知名CRO 建立長期戰略夥伴關係，各自負責研發過程中的不同環節。借助“核心職能自建，專業職能外包”的臨床開發管理模式，全面構建臨床開發能力。
賽生藥業研究團隊實力深厚，日達仙是中國首個品牌胸腺法新藥物。日達仙擁有先發優勢，具備强大的品牌認知度及産品忠誠度，現時向推進肝癌、肺癌 RWS研究、啓動結直腸癌 RWS項目；深入開展PD-1聯合日達仙治療晚期胃癌的臨床試驗；啓動美國、意大利COVID-19 治療與預防的臨床研究及完成Sepsis 及急性胰腺炎研究入組，市場前景大。
擇泰獲《安全性共識》充分肯定
在新藥推進上，「擇泰」在2020年12月開始銷售，去年為公司帶來470萬元銷售收入。於今年6月20日在北京舉行的第三届乳腺癌新進展培訓班暨 2021 京城腫瘤夏季論壇暨中國抗癌協會國際醫療交流分會年會上，「擇泰」為代表的唑來膦酸受到《安全性共識》的充分肯定，認同擇泰擁有大量循證醫學證據，是各大指南推薦的早期乳腺癌輔助治療藥物，是兼顧療效及安全性平衡的優選骨改良藥物。
安其思預期今年進入商業化
同時，另一款在研産品「安其思」是授權引入産品，商業化權利範圍為中國，適應症為經皮腔內冠狀動脉成形術經皮冠狀動脉介入治療 (包括肝素誘導的血小板减少症伴血栓形成綜合症)，作為抗凝藥使用。安其思預期在今年進行商業化，並已於2020年第四季度開始銷售以作推廣準備。
開創神經母細胞瘤治療新選擇
另可留意，於6月15日賽生藥業在海南主辦Naxitamab博鰲先行先試啓動儀式，並於翌日發布相關新聞稿。其中表示早於去年12月，公司與Y-mAbs Therapeutics (NASDAQ: YMAB) 達成獨家授權許可協議，引進抗GD2單抗Naxitamab用於治療高危神經母細胞瘤。Naxitamab因其良好的毒理學特徵、較短的輸注時間及門診可操作而區別於其他GD2靶向療法，將為國內神經母細胞瘤患者帶來治療新選擇。
Naxitamab可望為賽生藥業帶來可觀收入，中金公司研報預測，Naxitamab於2021和2022年收入分別約1,000萬和1.25億元，按年增長料逾11倍，反映Naxitamab的商業化，將成為公司又一新增長引擎。今年加上“擇泰”和“安其思”能為公司産生可觀銷售收入，今年業績表現有望再創佳績，市場充滿期盼。
獲中金予「跑贏行業」評級 予20港元目標價
按著集團現有産品及潛在發展的新産品，生物科技行業市盈率則約25倍，故此保守預算賽生藥業合理市盈率約14倍，較集團現約9倍市盈率具明顯追升價值。投資者可同時參考中金公司予賽生藥業以「跑贏行業」評級，預計2021-2022年純利將分別達8.82億元及10.12億元，透過SOTP (sum-of-the-parts) 估值方式，給予目標價20.00港元，較6月29日收報14.96港元，潛在升幅為33.69%。
聶振邦(聶Sir)
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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