敝欄分別在2月初開始發出市場調整警報,并且2月10日撰文《如何看待下行周期》。
下降周期始終到來,而市場亦跟隨年度預測的軌跡,年初見頂,其後反覆回落。
交易員則往往需要慢慢順應市場而作出調整。
剛開始的時候還希望尋找强勢股進行短綫突破交易。
經歷了不少挫折之後,自自然然轉趨保守。
不單選股要挑剔苛刻,好好選出來還要等低位入市,即便入市也是鷄仔注。
我很喜歡某本命理書的一句説話,「英雄不相信命運,卻不得不被命運所操控」。
任憑交易系統,選股模型有多麽厲害,遇到市況不好,就難有用武之地。
下行周期如何應對,這一問題是早在2月初開始提出,而我們又需要一段長時間去面對和思考的問題。
單就指數而言,由於3月底短期周期轉上,帶動指數匆匆由27505迅速反彈至29152。
最近回調亦只不過在28500而已,指數回調並不多。
然而多數人卻覺得市場依然再跌,爲甚麽呢?
一方面,就如前面研究下行周期的一個規律就是,前期越是熱門的股票,越是散戶愛股,越要特別避開。去年筆者看好科技股,認爲的龍頭三劍俠,騰訊(00700),阿里巴巴(09988),美團(03690),在下行周期就是逐個被抛售而已。
另一方面,過去不受重視的藍籌股如銀行,本地地產股,友邦保險(01299),公用股等表現堅挺頂住指數。
這就讓人有種錯覺就是指數尚好,其實流動性和市場情緒根本無法同日而語。
我建議在調整市中首重防守,要戒急用忍。在下行周期中,指數會隨著短期周期而出現反彈,這都是預期之中。
反彈歸反彈,在形成上升趨勢之前,先不要轉守為攻。股票平貴反倒是其次,趨勢才是我們最好的朋友。
編按:作者施華格,時易網創辦人。曾任家族信託基金的投資組合經理、大行操盤手,鑽研循環周期、江恩理論、波浪理論超過10年,把理論融入實戰,擅長捕捉市場轉角,他會逢周三開市前於【周期論勢】分享市場看法。