周二恒指高開123點，不到1分鐘就見了29043點的全日高位，然後反覆跌至28376點才喘定，收報28497，跌387點或1.34%。
前天（22日）本欄剛提到，恒指5天線上周三升穿並持續高於10天線，確認指數已短線見底，加上EJFQ反映強勢股買盤的強勢股指數以及短線市寬，上周五均與恒指呈單日「牛背馳」，因而估計恒指本周很大機會再挑戰甚至突破過去3個月累積的29100至29400點的最大型成交量密集區阻力。然而，恒指當日稍稍進入該成交量密集區便撤退（高位29139，收報28885），昨天甚且一度跌至28376點的逾兩星期新低，不但「闖區」徹底失敗，5天線更輕微跌穿了10天線，代表17日出現的指數短線見底訊號已證實只屬「誤鳴」。
事實上，單憑一個恒指圖表分析，本來就很容易會墮入技術陷阱，俗話講「錯就要認」，一次半次睇錯並沒有什麼大不了，問題是老徐已經「衰衝動」沽了29200點即月put（見22日「搏拳實錄」），現在唯有較深入探究一下是否有機會翻身。
首先要指出，3月10日「搏拳實錄」提到：推動及支撑港股牛市是外來資金尤其是「北水」，但EJFQ「滬深港通」圖表可見，自2月中以來，滬深兩地的北水持續流走……。美電（TT，美元兌港元滙率的行內術語）自2月底開始顯著上升，近日一再逼近7.77港元……，反映有外資或熱錢流出香港。港股牛市的最大隱憂就是「水」往外流。
金管局總裁余偉文上周接受電台訪問時指出，最近港滙轉弱（即TT上升）去到7.76、7.77，以及資金流走是因為新股活動，與中央通過完善香港選舉制度並無關係。他解釋，早前有幾隻大型新股在港上市，將集資所得的港元兌換為人民幣再滙到內地發展。無論如何，余偉文也承認的確有資金流走。
EJFQ「滬深港通」圖表亦顯示，自2月24日以來，滬深兩地的「港股通」都有多日呈負數，代表資金「逆流」北上；而即使在「港股通」錄得淨流入的日子，平均額度亦遠少於年初至2月上旬那段時間。綜合TT走勢與「港股通」數據，可以肯定「水緊」問題浮現，並逐漸在港股大市或恒指反映。
再返回港股現場，恒指跌至1個標準差計算的TrendWatch上升通道底才初步企穩，日內是否失守還待觀察。值得一提的是，EJFQ的「變速率」（Rate of Change）ROC（20）顯示，昨天跌穿3月17日的-6.6%上次低位，至-6.97%再創今年新低，某程度代表恒指相當超賣或短線已跌到八八九九了。
此外，10天線高於50天線股份比率的平滑中線市寬，上周五在54.7%見底後開始回升，昨天再升0.4個百分點至56%，連續兩日與恒指呈「牛背馳」。希望ROC（20）以及平滑中線市寬可以支持恒指短線超賣反彈，讓老徐的期指蟹貨和short put在30日結算時輸少當贏。
老徐
