環聯連訊(01473) 今天 (2月19日) 上市，公開招股獲64倍超額認購，每股以略高於中間價 (0.55元) 的0.56元訂價，根據昨天 (2月18日) 暗盤交易記錄，一眾券商收於0.63元或以上，個別更高收於0.72元，較上市價高近三成，對今天股價表現有一定啟示。
以宏觀環境看，新華社於上月底《聚力穩投資 2021年新基建專案火熱開局》指，多地正醞釀和出台新基建投資建設方案，其中廣東今年計劃投資8,000億元建設省重點項目，其中包括5G網路、工業互聯網平台、大資料中心等多個新基建領域。另於1月27日國家發改委表示，將聚焦「兩新一重」和短板弱項，擴大有效投資。其中，在新型基礎設施建設方面，加強系統性佈局，加快5G、工業互聯網、大資料中心等建設。工信部亦表示將按照適度超前的原則，持續深化5G網路建設部署，2021年計畫新建5G基站60萬個，在實現地級以上城市深度覆蓋的基礎上，加速向有條件的縣鎮延伸。顯示5G基建為今年中國發展重點之一，相關股份可受惠。
經營歷史悠久主力網絡連接產品
環聯連訊成立於1990年，至今已有約30年的營運歷史，為中國領先的通訊及數據中心產業鏈的渠道分銷商之一。環聯的主營業務包括5G基建、數據傳輸及物聯網的連通方案，模塊及零部件的銷售、應用及技術支援，其方案及零部件可廣泛應用於1)電訊基建；2)數據中心；3)WiFi和物聯網的連通產品；及4)商用激光器。
去年收入及溢利料大增
根據弗若斯特沙利文報告，就收入而言，集團於2019年中國電訊及數據通訊接駁產品分銷市場的服務供應商排名第三，市場份額為約4.4%。另見基本面吸引，於2018至2020年3月底 (三個完整財政年度) 收入約8.43億、8.71億和9.71億港元，經已兩年錄得增長，而截至去年7月底的4個月收入已達7.59億元，按年大幅增長近1.7倍；溢利約4,244萬元，更激增10.4倍，相信全年收入及溢利也會大增。顯示隨著2019下半年環球進入5G時代，加上去年出現疫情令「宅經濟」崛起，環聯為此新時代的重大得益者。
國內及東南亞市場同步擴展
未來透過拓寬銷售及技術支援的地區覆蓋範圍擴大客戶基礎，持續擴展國內及東南亞及歐洲市場。集團除了位於深圳的中國總部，環聯在南京、上海、北京、西安、青島及武漢設立了六間分公司。同時，環聯擬在中國成都、蘇州、廈門及廣州增設分公司，以在中國爭取更多市場份額。考慮到5G發展，環聯認為建立新辦事處有助拓寬其及業務覆蓋範圍，並擴大環聯的客戶群。集團目前亦已分別在台灣、馬來西亞及新加坡擁有潛在客戶。此等潛在客戶包括處理電訊基礎設施及數據中心終端應用的模塊製造商。
招股書亦顯示集團將持續提升設計及技術能力，其中包括購買新設備以升級無線應用實驗室及招聘額外員工以營運無線及射頻應用實驗，並設額外的激光測試平台升級商用激光應用實驗室等以抓緊6G、Wifi-6及物聯網等龐大機遇，足見集團管理層眼光具前瞻性，帶領集團邁向光明前景。再者，透過截至去年7月底資產淨值、股本及集資淨額會計入賬，以及主板上市地位市值，計出每股合理值不少於0.77元，較上市價0.56元產生潛在升幅逾三成七，即或於0.60元水平進場，股價仍具備不俗的上揚潛力。
聶振邦 (聶Sir)
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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