上星期華爾街走勢反覆偏軟，道指、標普500指數、納指全周均跌逾3%。美股疲弱，市場普遍歸咎於Reddit論壇以WallStreetBets為首網絡群組與著名沽空機構香櫞(Citron Research)的激戰有關。享譽20年的香櫞，在今回美國電子遊戲零售商GameStop沽空一役，遭網絡社群散戶「反狙擊」，被迫平倉投降，並決定今後不再發表沽空報告。不過，香櫞創辦人萊夫特(Andrew Left)依然力挺其沽空分析，重申GameStop是一家垂死企業，日後股價勢必急跌。
GameStop會否「打回原形」要由時間證明，但挾淡倉事件已引來監管當局注意，美國證交會(SEC)表示正監察期權與股市的劇烈波動，聲言將致力保障投資者，確保市場公平、有序及有效運作。
除了GameStop，網絡大軍上周還熱炒全球最大連鎖電影院線AMC Entertainment Holdings。AMC股價由上周一(1月25日)的4.42美元，短短兩日爆升350%至19.9美元(GameStop同期亦勁漲353%)；到了上周四(28日)，多間證券商忽然限制包括GameStop的交易(只可平倉，不准買入)，AMC股價大幅挫至8.63美元，惟翌日相關限制取消，AMC急彈逾五成，收報13.26美元。
去年12月30日，AMC宣布計劃發行5000萬股，籌集約1.25億美元周轉，紓緩財困。然而，缺乏基本因素支持兼瀕臨破產的AMC，股價在公司集資「救亡」後僅一個月竟然暴漲數倍，網絡散戶這次行動，只能以聯儲局前主席格林斯平1996年對當時股市的評語「非理性亢奮」(irrational exuberance)來形容。今次主要由網絡散戶炮製的小型非理性亢奮，對美股健康發展將構成負面影響。
此外，聯儲局主席鮑威爾上周三於議息後記者會強調，現在討論是否收回寬鬆貨幣政策，時機尚未成熟，並承諾在經濟完全復甦前，維持每月最少買債1200億美元的規模不變，惟在「放鴿」的同時不忘補充說，由2月9日開始不再定期提供一個月短線回購操作。
值得注意的是，鮑威爾指出，低息與資產價格的關係未必像外界想像般緊密，又透露暫時還沒有跟總統拜登和財長耶倫通話，如果此言是暗示他可能(和拜登及耶倫)檢討零利率政策，則屬鴿中藏鷹，美股或借GameStop挾淡倉事件來一次超買調整，畢竟道指、標指都已失守10天及50天線。
港股方面，周一恒指高開174點，稍稍回落至28382點即發力上衝，午市曾見28982點，收報28892點，飆609點，重越20天線。
雖然上周三觸頂的平滑中線市寬(10天線高於50天線股份比率)尚未止跌，但EJFQ反映強勢股買盤的強勢股指數，較顯示弱勢股沽壓的弱勢股指仍高出超過50個百分點，附【圖】所見，大市在買盤主導下，恒指預期將完全補回1月19日的上升裂口(28864點與29100點)。
信報投資研究部
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