美國上周再把四間中資公司列入黑名單，包括中芯國際(00981)及中海油(00883)母企中海油集團；接著，英國富時羅素亦順勢公布，將於本月 21 日把八家被美國點名制裁的中國企業，包括中交建(01800)、中車(01766)和中鐵建(01186)等，從指數系列中剔除。儘管國際指數公司暫時未有把制裁名單內多家大型國企踢走，惟市場難免會擔心影響力更大、擁有龐大資金追蹤的 MSCI 明晟也需要採取類似的相應行動；最終，名單上的其餘的中資企業也可能會成為受害者，也令這批股份最近添多一重沽售壓力。
然而，制裁名單上的中資企業的股價已是黃台之瓜，反映了很多潛在的不利因素；而實際上，個別公司的基本面並沒有那麼壞。以中海油為例，去年未受疫情影響下，全年多賺16％至610.5億元（人民幣．下同）；期內，整體收入高達2332億元，桶油的主要成本降至29.78美元，連續六年下跌。今年上半年業績明顯受到疫情打擊，營收雖然受到頗大的負面影響，但桶油的主要成本仍進一步得到改善，降低至 25.72 美元，創十年來新低。隨著有效疫苗的出現，經濟得以逐步復甦，加上石油出口國組織與其他產油國（OPEC+）已初步同步逐步增產計劃，國際油價中線應有望繼續企穩在每桶40美元之上。由此觀之，大環境和基本面已有所改善，股價理應很難再進一步大跌，問題是投資者是否有足夠的勇氣做到人棄我取而已。
當然，對外受外國的「經濟制裁」而無可奈何，但對內卻有絕對的能力收拾「不願順從」的香江「刁民」。過去，李超人曾引用的一句話：「黃台之瓜，何堪再摘」，出自唐代「章懷太子」李賢的名作《黃台瓜辭》：「種瓜黃台下，瓜熟子離離。一摘使瓜好，再摘使瓜稀。三摘猶自可，摘絕抱蔓歸」。今天，出走、坐牢、DQ．．．，持「反對的聲音」早已被打壓至七零八落、體無完膚，但趕盡殺絕的意義又是甚麼呢？
家族辦公室投資經理
徐立言（本欄每周逢一、三刊出）
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