港股昨天表現反覆，多家大型企業抽水或股東減持，拖累恒指初段一度下挫188點，逼近20天線才見回穩，即使中午小米(01810)落實大折讓配股及發行可換股債券集資超過300億元，一度拖累股價急挫逾一成，但對大市走勢影響有限。恒指收報26532點，微跌35點，成交1817億元。
為控制本港新冠肺炎第四波疫情，昨天起防疫「加辣」生效，除了中小學與幼稚園停止面授課堂至最快明年初，多類型活動場地亦須關閉，其他措施主要針對食肆，包括堂食時間提早至晚上10時結束、一枱不得多於2人，以及顧客上限維持座位總數一半，新規例暫訂為期14日，雖然在聖誕新年假前仍有機會鬆綁，但已對餐飲業造成打擊。
由去年中社會運動開始，訪港旅客人數顯著下降，零售市道已變得疲弱；今年首季肺疫全球大爆發，本地市民減少外出用膳，更重創餐飲業。在7月中第三波疫情期間，港府一度實施晚上6時後禁止堂食的嚴厲措施，食肆叫苦連天，這從餐飲股中期業績可見一斑。
截至今年9月底止，翠華(01314)和富臨(01443)上半年度齊齊「見紅」，翠華虧損7765萬元，擴大74.5%，富臨更蝕9590萬元，大增約五成；兩隻快餐股表現較佳，大家樂(00341)純利1.62億元，上升8.4%，大快活(00052)賺6495萬元，按年多13.4%。
港府期間曾經推出兩輪保就業計劃，「真金白銀」鼓勵僱主保留原本準備裁減的人手，使員工在疫情下保住飯碗，此舉顯然有助餐飲股業績，甚至足以扭虧為盈。翠華、富臨、大家樂和大快活分別獲得3570萬、6860萬、3.23億及1.22億元資助，若扣除政府補貼與其他資產減值，推算4家公司上半年度實際虧損達到1.13億、1.65億、1.77億和3030萬元。保就業計劃已經於11月結束，餐飲股全年業績勢受影響。
根據統計處公布數字顯示，本港第二季食肆總收益按年下滑25.9%，第三季進一步擴至35.3%，而對上兩季中式餐館總收益分別急挫31.7%和46.6%，但快餐店僅跌19.9%及23.1%，由於快餐店較適合做外賣生意，新一輪防疫措施加強之下，整體餐飲收益雖無可避免繼續回落，惟預期快餐店將保持相對優勢。
附【圖】所見，今年4月以來，大家樂累漲逾34%，大快活上升約25%，明顯跑贏翠華和富臨。然而，業績因素似乎尚未反映，大家樂上半年度收入倒退24.3%，成本只減少18%，但大快活收入僅跌16.4%，成本也下降了18%，代表大快活控制開支表現略佳，兩者毛利率差距亦大，大家樂為4.3%，大快活達13.3%。
此外，大快活對股東較慷慨，派息比率近六成，息率4厘以上，遠勝大家樂。兩隻快餐股中，大快活更為可取。
信報投資研究部
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