回看11月，美國總統大選的消息雖然吸引眼球，但影響市場更大的轉捩點，反而是疫苗研發有突破性的發展。首先，美國藥廠輝瑞（Pfizer，代號：PFE）與德國生物科技公司BioNTech（BNTX）共同研發的新型冠狀病毒疫苗，公布的臨床測試數據有效率達95％；接著，另一家藥廠莫德納（Moderna，代號：MRNA）公布的初步數據顯示，旗下疫苗有效率也達94.5％。此外，英國藥廠阿斯利康（AstraZeneca，代號：AZN）與牛津大學合作的新冠疫苗，有效率平均為70％（最高可提升至90％左右水平）。據坊間的報導指，美國食品及藥物管理局（FDA）將於下月初向輝瑞疫苗開綠燈，其他疫苗估計亦會獲批，並在下月中開始為美國民眾接種疫苗；至於英國更可能準備下月1日就開始接種疫苗。
然而，即使疫苗能夠快速應市，分發配送的難困應會是下一個需要面對的問題。其中原因是個別疫苗需要冷藏於極低溫環境，如何安全運送數十億劑疫苗到全世界各地，會是物流業將要面對的一項艱艱鉅任務。
目前，輝瑞和莫德納的疫苗所採用的是最新的 mRNA（核糖核酸的一種）技術。原理上是將新冠病毒自身基因複製到人體的細胞，使接種的細胞產生刺突蛋白，而人體內的免疫系透過統識別這種外來入侵，從而產生自身的免疫能力。由於疫苗不是由新冠病毒本身製成，因此也不會因為接種疫苗而感染病毒。從目前的臨床數據顯示，mRNA 疫苗平均有效率超逾90％，而且更能夠有效對付病毒的變異。惟輝瑞和莫德納的兩款疫苗，分別需要在攝氏–70度及–20度的溫度下儲存；當解凍到攝氏2度至8度之間，前者須在5天內進行注射，後者只可保存30天。因此，對冷藏庫或輸送的冷鏈物流的要求皆非常苛刻。相比之下，阿斯利康的疫苗屬於相對傳統的重組腺病毒疫苗，但在初步分析的平均有效率只有70％，暫時仍較 mRNA 疫苗為低。不過，它可以在一般的冷藏條件（攝氏2度至8度之間）儲存6個月。
全球現時有約78億人口，估計最少需要近一百億劑疫苗才可以令所有人獲得免疫。為減少疫苗在運送和冷藏期間變質或失效，擁有完善冷鏈運輸的龍頭物流公司的優勢將因此被進一步得到突顯。當中，UPS（United Parcel Service）在肯塔基州和荷蘭的兩個大型「冷凍場（freezer farms）」能夠在低至攝氏–80度的溫度下存儲數百萬劑疫苗。而聯邦快遞（FedEx，代號：FDX）也在全球各地擁有90多個冷鏈設施。在龐大的輸送量和要求更高的物流需求下，估計單是疫苗運送已將為大型快遞企業帶來超乎可觀的利潤。
（筆者及相關人士持有 Moderna、FedEx 的財務權益）
家族辦公室投資經理
徐立言（本欄每周逢一、三刊出）
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