港股業績期來到尾聲，上市公司的業績表現盡入眼底，優勝劣敗一目了然。當中強勢板塊如醫療服務、醫藥、物業管理、手游、電商等仍然保持強勁的增長勢頭，料在「宅經濟」、「新常態」的持續下，物管、手游、電商等市場規模將不斷擴大，尤其是物管市場隨著居民用戶的認同度日益上升，對優質物管服務需求亦將相應大增，利好整體行業發展。近三年來，港股上市物管公司數量不斷上升，相信未來可與上市房地產開發商數目比肩。
目前市場將物管股大致分為三類，一是大型物管股，年度在管面積達5,000萬以上；二是中小型物管股，年度在管面積達5,000萬以下；三是外拓為主的物管股，即公司除受惠於從事房地產開發的母公司委托向旗下項目提供物管服務外，亦通過外拓方式搶佔二手物市場的份額。目前，基金亦日益關注到外拓型物管公司的巨大價值潛力。和泓服務 (06093) 於去年7月12日上市，股價自今年以來受惠於市場對物管板塊投資價值的認同提升，表現亮麗。以8月28日收市價2.50元計算，較年內低位1.22元累升逾倍，並於8月13日起主要波幅間區為2.20至2.80元，可望整固後再升，認為投資者可留意。
於中國物服排名大躍進
集團於8月28日晚上公佈了亮麗的中期業績，實現收入1.6億元 (人民幣，下同)，同比增長32.5%；毛利為5,470萬元，同比增長43.6%；股東應佔溢利更見同比大增約六倍至2,102萬元。與此同時，和泓服務於中國指數研究院評選的中國物業服務百強企業中名列 40，較2015年的85名上升45個名次，成為進步最快的中國物業服務百強企業之一。細看業績數據，預期和泓服務未來業績將有望持續爆發。首先，集團的業務毛利率正受惠於規模效應的持續擴大及疫情期間的社保減免措施而上升，達到34.1%，同比提升2.6個百分點。
訂約面積增見證大成長
截至今年6月底，集團實現總訂約建築面積1,460萬平方米，同比大增 78%；而總訂約物管項目數量亦由年初的36個增至 87個；年初至今進駐城市由11個增至21個。但更值得留意，期內來自第三方地產開發商的訂約建築面積佔比為35.3%，較年初大幅提升。基於總訂約建築面積同比增長78%，料下半年來自佔上半年總收入比例達75%的物管服務收入勢必持續上升，而內地疫情緩解後，亦利好社區增值服務及非業主增值服務的未來收入表現。
進軍長三角利業績續增
此外，集團於上半年已完成了上海同進70%股權及上海同嘉60%股權的收購。完成收購上海同進後，和泓服務的在管物業項目總數增加至61個，在管總建築面積增加至940萬平方米。按截至6月底的總訂約物項目建築面積1,460萬平方米計，下半年可新增520萬平方米，環比增幅達55%。因完成上述兩項收購後，來自富裕的華東長三角地區的項目數量及收入佔比大幅提高，進一步利好下半年業績增長。按此推算，於9月14日收報2.31元之年度化市盈率不足20倍，較港股同業平均市盈率40倍折讓逾五成，可見進場誘因仍大。
聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人
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